文章核心观点 - 本周公布的ADP 11月私营部门就业报告因政府停摆导致官方数据延迟，成为美联储12月议息会议前评估劳动力市场的关键参考，但其预测能力存在不确定性，可能引发市场预期波动 [1][3] ADP就业数据与预测 - 经济学家对11月ADP新增就业预测分歧明显：FactSet调查预计新增4万人，媒体共识仅预期增加5,000人 [1] - 10月ADP数据显示私营部门新增4.2万个职位，主要增长来源为教育与医疗、贸易运输与公用事业行业 [1] - 自10月数据公布以来，ADP每周追踪显示企业在削减岗位，截至11月8日的四周内，私营部门就业平均每周减少约13,500人 [1] 其他劳动力市场指标 - 美联储褐皮书最新指出，全国就业"略有下降"，半数地区报告劳动力需求趋弱，其中纽约、达拉斯和明尼阿波利斯地区在10月初至11月中旬期间出现轻微就业下滑 [1] - 美国首次申请失业救济人数最新一周下降6,000人至216,000，仍处于较低区间 [2] - 消费者信心中的"劳动力差值"在11月保持稳定，认为"工作难找"的比例从10月的18.3%微降至17.9% [2] - 小型企业就业略有改善，Paychex就业指数升至99.38，较10月小幅回升0.11点 [2] 对美联储政策的影响 - 若ADP数据显示劳动力市场仍有韧性，可能使美联储内部对12月是否降息的意见进一步分化 [2] - 多位美联储官员已表态支持降息，包括纽约联储主席威廉姆斯、美联储理事沃勒及旧金山联储主席戴利，理由是劳动力市场显露脆弱迹象 [2] - 若ADP数据未显示显著降温，担忧通胀的鹰派阵营将获得更多坚持按兵不动的理由 [2] 市场预期与数据依赖性 - 金融市场大举押注12月降息，根据CME FedWatch数据，市场定价的降息概率高达87%，远高于10月会议后仅37%的水平 [3] - 由于政府停摆，美国劳工统计局10月与11月的官方就业报告延至12月16日公布，迟于美联储12月9-10日会议 [1] - 摩根士丹利提醒，过去一年ADP的预测能力偏弱，其每周数据往往无法准确预估月度就业结果 [1]