业绩与评级 - 高盛维持阿里健康“中性”评级，目标价从4.7港元上调至5.2港元 [1] - 目标价上调基于对公司药房及医疗服务业务预测的2027年28倍市盈率 [1] 财务预测调整 - 将阿里健康2026至2028财年收入预测微调至增长2%至4% [1] - 相应上调阿里健康2026至2028财年调整后净利润预测2%至4% [1] 行业结构性利好 - 公司正受惠于产业结构性利好因素，如原研处方药从医院渠道流出 [1] - 线上药品渗透率加速增长是另一项结构性利好因素 [1] 业务表现与差距 - 第一方平台销售已成为阿里健康及京东健康主要的收入和利润驱动因素 [1] - 相较于同行，阿里健康在建立完善的第一方平台销售商业模式方面存在差距，尤其在用户认知度与药品供应链方面 [1] 业绩指引与增长动力 - 高盛认为阿里健康2026财年业绩指引仍有上行空间 [1] - 业绩上行空间主要得益于第一方平台销售业务强劲增长，尤其在其药品销售及严格的营运费用控制推动下 [1]