核心观点 - 瑞银(UBS)看好亚玛芬体育(AS)的增长前景 将其目标价从52美元上调至54美元 并维持买入评级 主要基于其第三季度业绩超预期及旗下品牌(特别是Arc'teryx和Salomon)的强劲表现[1] - 瑞银预测公司未来五年每股收益(EPS)的复合年增长率(CAGR)将达到32%[1][3] 财务业绩表现 - 2025年第三季度收入同比增长30% 达到17.6亿美元 超出市场预期2935万美元[2] - 调整后毛利率提升2.4个百分点至57.9% 调整后营业利润率提升1.3个百分点至15.7%[2] - 调整后净利润大幅增长至1.85亿美元 去年同期为7100万美元[3] - 调整后稀释每股收益(EPS)为0.33美元 去年同期为0.14美元 超出指引0.08美元[3] 业务与品牌表现 - 公司业务增长具有广泛基础 覆盖各细分市场和地区[3] - 直面消费者(DTC)销售额飙升51% 主要由大中华区和亚太地区的Salomon品牌引领[3] - 技术服装部门(由Arc'teryx主导)收入增长31% 达到6.83亿美元[3] 公司简介 - 亚玛芬体育是一家国际性的体育装备、服装、鞋类和配件公司 业务涵盖设计、制造、营销、分销和销售[4] - 公司运营分为三个部门：技术服装、户外性能以及球类和球拍运动[4]