文章核心观点 - 谷歌发布的新大模型Gemini 3 Pro在关键性能指标上领先，市场认为这可能动摇OpenAI的领先优势，并引发了AI相关股票行情的显著分化 [2] - 谷歌阵营（如Alphabet、博通、联发科技）股价在11月普遍上涨，而OpenAI阵营（如微软、软银、英伟达）股价则普遍下跌，显示出市场对AI竞争格局变化的反应 [2][3] - AI行业的竞争正日趋激烈，市场对单一公司（如英伟达）持续高增长的预期产生怀疑，并预期行情主角将因技术迭代和竞争而反复更替 [4][5] 行业动态与竞争格局 - 人工智能行情发生异变，此前拉动行情的英伟达等公司股价下跌，而谷歌母公司Alphabet股价因生成式AI模型受好评而明显上涨 [2] - 2025年初，中国公司DeepSeek开发出低成本高性能AI模型的消息曾引发市场对美国AI企业优势可能动摇的担忧，导致股市一度暴跌 [4] - AI开发竞争非常激烈，行业分析师认为竞争将加剧，并反复发生行情主角的更替 [5] - 如果“物理AI”等新领域取得成果，很可能出现替代当前主角Alphabet的新领导者 [5] 公司表现与市场反应 - Alphabet（谷歌母公司）：11月股价上涨14%，总市值接近4万亿美元，时隔6年反超微软，跃居世界第三 [2] - 博通：11月股价上涨9%，因其与谷歌就TPU设计展开合作 [3] - 联发科技：11月股价上涨6.5%，作为谷歌阵营企业受益 [3] - 微软：11月股价下跌5%，作为OpenAI阵营企业 [3] - 软银集团：11月股价下跌38%，作为OpenAI阵营企业 [3] - 英伟达：11月股价下跌13%，其预期市盈率约为25倍多，低于过去10年平均的37倍多，市场对其高增长持续性持怀疑态度 [2][5] - TOPPAN控股：11月股价刷新上市以来最高点，因其新加坡半导体封装基板工厂获博通投资 [3] 技术与产品进展 - 谷歌于11月18日发布最新大语言模型“Gemini 3”，其中“Gemini 3 Pro”在比拼LLM性能的主要指标上居首，成为ChatGPT的强有力竞争对手 [2] - 谷歌自主设计的AI半导体TPU（张量处理单元）应用扩大，其成本被认为低于英伟达GPU，抢夺市场份额的预期加强 [3] - 谷歌于10月23日宣布向AI开发公司Anthropic提供TPU，11月下旬有消息称Meta正考虑将其用于数据中心 [3] - 摩根士丹利推算，如果TPU销量增加50万个，将把Alphabet的2027年每股收益推高3%左右 [3] 历史行情与市场情绪 - 夏季以后，每当有英伟达投资OpenAI等加强合作的消息传出，甲骨文、软银集团等相关股票股价就会上涨 [4] - 10月，英伟达总市值达到5万亿美元，微软总市值达到4万亿美元 [4] - 各家科技公司的过度投资隐忧浮出水面，在对现有赢家怀疑不断的背景下，Alphabet的崛起导致了股价的两极分化 [4]