公司发展历程与定位 - 公司于2015年由张璐创立，旨在提供一个无压力、注重精神共鸣的社交环境，其核心规则包括不支持真实头像、使用虚拟形象、依靠算法匹配兴趣标签，主打“三观比五官重要” [2] - 公司通过差异化定位满足Z世代社交需求，2021年日活跃用户达910万，其中90后用户占比超七成，并推出元宇宙社交概念，将用户交互迁移至虚拟身份体系 [3] - 公司获得腾讯、五源资本、米哈游等多轮投资，腾讯持股49.9%为最大机构股东，创始人张璐持股32%并拥有65%投票权 [3] - 公司曾于2021年尝试赴美上市，当时估值近20亿美元（约合人民币130亿元），但随后暂停了该进程 [3] - 公司近期第四次冲击IPO，向港交所递交上市申请，此次向资本市场讲述的核心故事是“Z世代的情绪价值” [1] 用户与市场数据 - 截至2025年8月底，公司累计注册用户约3.9亿，2025年前八个月的日活跃用户达1100万 [5] - 公司日均活跃用户中逾78.7%为Z世代，用户每天平均使用时长超过50分钟 [1][5] - 2025年前八个月，公司付费用户月均收入为104.4元，在行业内属于较高水平 [5] - 2024年，中国情绪经济市场规模约24.25万亿元，预计2030年增至80.69万亿元，年复合增长率22.2% [4] - 其中沉浸式情绪经济2024年规模约2917亿元，预计2030年有望达到11.91万亿元 [4] 商业模式与财务表现 - 公司主要收入来自“情绪价值服务”和广告，2025年“情绪价值服务”板块收入占比高达90.8%，是绝对支柱 [5] - “情绪价值服务”的具体形式为用户购入“Soul币”，用于虚拟形象定制、虚拟礼物和互动道具、推荐特权等功能 [5] - 2023年公司收入为18.46亿元，净利润为3.61亿元；2024年收入为22.11亿元，净利润为3.37亿元；2025年前八个月收入为16.83亿元，净利润为2.86亿元 [6] - 公司在不到三年时间里，累计经调整净利润接近10亿元 [1][6] - 公司上市被视为情绪经济以可量化的商业模式首次进入资本市场主流讨论 [6] 行业趋势与公司挑战 - 在Z世代主导下，社交产品向沉浸式体验迁移，该人群不愿被熟人关系捆绑，也拒绝陌生人社交的颜值焦虑，更在意精神共鸣 [5] - 公司自称“AI+沉浸式社交”，其核心体验依赖半匿名、虚拟身份与情绪表达，这些领域是内容安全、未成年人保护和心理健康监管的敏感区 [7] - 公司的增长高度依赖Z世代，但该人群规模正在下降，平台需证明其具备吸引更广泛人群的能力，否则日活跃用户可能面临结构性天花板 [7]