2025年第三季度造车新势力财务表现 - 小鹏汽车营收203.8亿元，同比增长101.8%，净亏损3.8亿元，同比收窄79% [1][2] - 蔚来营收217.9亿元，同比增长16.7%，净亏损34.8亿元，同比收窄31.2% [1][2] - 理想汽车营收274亿元，同比下降36.2%，净亏损6.24亿元，由盈转亏 [1][2] - 零跑汽车营收194.5亿元，同比增长97.2%，净利润1.5亿元，连续第二个季度盈利 [1][2] 交付量与毛利率 - 小鹏汽车交付量116,007辆，同比增长149.3%，综合毛利率20.1%，汽车毛利率13.1% [2][5] - 蔚来交付量83,071辆，同比增长40.8%，汽车毛利率14.7% [2][14] - 理想汽车交付量93,211辆，同比下降39%，综合毛利率16.3%，汽车毛利率15.5% [2][10] - 零跑汽车交付量173,852辆，同比增长101.8%，综合毛利率14.5% [2][16] 小鹏汽车战略调整与业绩驱动 - 公司通过供应链反腐改革和产品线梳理，推出Mona M03等爆款车型 [5] - 第三季度交付量创历史新高，汽车销售收入180.5亿元，服务收入23.3亿元 [5] - 发布小鹏X9超级增程版，预订量达上一代车型四倍，明年计划推出三款增程产品 [6] - 1-9月海外累计交付29,706辆，同比增长超125%，在10个国家位列新势力销量第一 [8] 理想汽车转型挑战与AI布局 - 纯电转型遇挫，i8车型遭遇卡车风波，i6面临产能瓶颈，主力L系列市场份额被蚕食 [10] - MEGA召回事件带来约11亿元质保成本，导致公司结束连续11个季度盈利纪录 [10] - 战略重心转向AI，发布VLA大模型并计划推出AI眼镜，探索智能终端新增长曲线 [11] 蔚来降本增效与业务聚焦 - 销售及行政费用42亿元，同比仅增1.8%，研发费用24亿元，同比下降28.0% [13] - 公司明确未来聚焦汽车主业，乐道L90和ES8热销推动交付量达8.70万辆 [13][14] - 整车毛利率提升至14.7%创历史新高，四季度ES8毛利目标为20% [14] 零跑汽车盈利与品牌升级 - 前三季度累计净利润1.8亿元，较去年同期29.03亿元亏损显著改善 [16] - 新车型D19进军增程市场，瞄准30万元级SUV市场，试图提升品牌形象 [16] - 10月交付量达7万台创新高，全年交付量有望达60万辆，但净利润环比微降 [17] 行业竞争格局演变 - 市场竞争从单一维度转向产品、技术、品牌等综合实力较量 [3] - 车企战略相互借鉴：小鹏拥抱增程，理想深耕AI，蔚来聚焦卖车，零跑冲击高端 [2] - 2025年10月中国新能源汽车渗透率首次突破50%，市场进入存量博弈阶段 [17]