核心观点 - 黄金市场在美联储降息预期、美元疲软及经济不确定性等多重因素支撑下，基本面稳固，长期上行趋势未变，短期回调被视为低吸机会，并设定了明年5000美元/盎司的长期目标 [6] 市场表现与短期驱动 - 上交易日（12月1日）国际黄金收于4232.27美元/盎司，日涨幅0.26%，盘中振幅59.17美元，高点触及4264.57美元，低点至4205.40美元 [3] - 金价走强主要受美国降息预期和美元走软支撑，美国11月ISM制造业PMI数据为48.2，不及预期的49，连续第九个月处于收缩区间，进一步推动了金价上涨 [3] - 短期金价在触及上升趋势线压力后出现技术性回撤，但市场缺乏持续的利空压力，预计跌幅有限 [3] 宏观经济与政策预期 - 市场对美联储12月降息的预期概率已超过80%，并且对未来的宽松周期前景保持乐观 [6] - 美国财政部长透露，特朗普可能在圣诞节前宣布下一任美联储主席人选，现任白宫国家经济委员会主任凯文·哈塞特被视为热门候选人，其被认为比现任更具“鸽派”倾向，可能推动市场加大降息押注 [6] - 即便12月不降息，市场预期美联储在2026年仍将持续降低利率，这直接利好黄金 [6] - 本周将公布美国11月ADP就业人数和美国9月核心PCE物价指数年率，市场预期ADP就业人数减少、PCE通胀减弱，可能进一步增强降息预期并支撑金价 [5] 技术分析 - 月线级别：金价11月强势反弹收阳，收复了10月大部分回撤幅度，打消了见顶看空形态预期，但需突破4400美元关口才能进一步打开上行空间 [7] - 周线级别：金价低点不断上移，持续受到10周均线支撑，上周强势反弹后多头占据优势，布林带向上延伸，看涨前景良好 [9] - 日图级别：金价反弹触及趋势线压力后回撤，但下方众多均线已转为支撑，下方关注10日均线及60日均线支撑，上方关注4265美元及4320美元阻力，突破昨日高点则可能上看4380美元附近 [11] - 具体交易点位：黄金下方关注4200美元或4185美元附近支撑，上方关注4265美元或4320美元附近阻力；白银下方关注56.70美元或56.00美元支撑，上方关注57.80美元或58.50美元阻力 [11] 交易策略与展望 - 本周金价的交易模式为看涨为主，震荡为辅，任何回调触及支撑都被视为再度入场看涨的机会 [6] - 在低利率环境和经济不确定性加剧的背景下，黄金市场基本面稳固，正在酝酿新一轮牛市行情 [6] - 短期回调被视为低吸机会，历史经验表明，降息周期中的回调最终成为“上车”的最好机会 [6]