文章核心观点 - 人工智能领域的投资机会不仅限于大型芯片制造商，下游的基础设施和软件生态系统同样关键，并为愿意承担波动的投资者提供了机会 [1] - 文章重点介绍了三家在人工智能基础设施领域具有独特定位的公司，它们有望从2026年人工智能的持续扩张中获益 [1][10] Airship AI Holdings (AISP) 分析 - 公司是一家提供人工智能软件、硬件和服务的供应商，专注于基于云的企业级视频、数据和传感器管理软件生态系统 [2] - 公司拥有联邦、州和市政客户，使用其专有的Acropolis平台，管理层预测其年收入将增长30% [2] - 当前的新业务管道估计为1.35亿美元，其中大部分是政府资助的公共安全项目 [2] - 尽管年初至今报告了约650万美元的净收入，但公司面临挑战，包括相比2024年第三季度收入表现不佳，少了120万美元，且由于联邦预算不确定性和11月的政府停摆，毛利润下降了72% [3][4] - 公司股票年初至今下跌了约40%，与同行相比，估值倍数具有吸引力 [4] TSS (Total Site Solutions) 分析 - 公司是一家端到端的数据中心集成服务提供商，专注于人工智能和数据中心的硬件方面，提供机架与系统集成、硬件采购、配置管理等服务 [5] - 与人工智能领域的多数小型公司不同，该公司已实现盈利，并与其最大客户（一家美国IT原始设备制造商）共同扩张 [5] - 截至第三季度，年初至今收入几乎翻了一番（同比），达到1.848亿美元，季度末拥有7550万美元现金及等价物，以及1910万美元的经营现金流 [6] - 公司估值较大多数同行有折价，但风险在于客户群有限，大型IT原始设备制造商客户贡献了绝大部分收入 [6] Veritone (VERI) 分析 - 公司是一家领先的企业级人工智能软件、应用和服务提供商，在全球拥有超过3000家客户，第三季度员工人数超过430人，在人工智能数据结构化领域确立了地位 [7] - 其aiWare平台和最新的Veritone Data Refinery套件被构建为一个“人工智能驱动的操作系统”，帮助企业组织管理其庞大且不断增长的非结构化数据集 [7] - 第三季度，软件及相关服务成为公司主要收入来源，达到2910万美元，较2024年第三季度增加了710万美元 [8] - 毛利率保持强劲，管理层报告收入成本约占销售额的30% [8] - 然而，运营费用仍超过收入，导致2025年第三季度运营亏损率为54%，且净现金流为负 [8] - 管理层积极清理资产负债表，已同意偿还全部高级担保定期贷款债务，并赎回50%的现有可转换票据，预计这将使年度债务服务成本减少约1300万美元，并消除约4500万美元的可转换债务 [8] 行业与公司定位总结 - 所提及的三家公司均位于顶级人工智能公司和大型芯片制造商的下游，在人工智能热潮中提供利基产品或服务 [10] - Airship AI提供政府合同支持的传感器情报软件套件，TSS提供盈利的机架集成服务，Veritone提供自动化工作流程解决方案 [10] - 每家公司都有望在2026年实现增长，但各自的风险状况不同 [10]