日本宏观经济表现 - 2024年第三季度日本实际国内生产总值按年率计算下降1.8%，自第一季度以来再度出现负增长[1] - 日本政府将2025财年的经济增长预期从1.2%下调至0.7%[2] 外部需求与出口困境 - 三季度货物及服务贸易出口环比下降1.2%，外需对当季经济增长的贡献为负0.2个百分点[2] - 受美国关税政策影响，日本对美出口额自今年4月以来连续7个月同比下降，导致日本连续4个月出现贸易逆差[2] - 10月日本对美出口额同比下降3.1%，其中汽车、半导体制造设备及医药品出口降幅分别为7.5%、49.6%和30.8%[2] - 美国将对日本进口商品关税调至15%，远高于此前2%—3%的水平，重创以汽车为代表的日本出口产业[4] 内部需求与消费疲软 - 三季度占日本经济比重一半以上的个人消费环比仅微增0.1%，较二季度0.4%的增速明显放缓，内需对当季经济增长的贡献为负0.2个百分点[3] - 9月日本实际工资同比下降1.4%，连续第9个月下降[3] - 10月日本核心通胀率上升3%至112.1，连续50个月同比上升[3] - 收入下降叠加物价上升削弱民众消费信心[3] 经济结构性矛盾 - 产业路线选择失误，如在新能源汽车上押注氢燃料，错失锂离子电池主流机遇[4] - 少子化老龄化问题突出，65岁以上人口占比近三成，导致劳动力短缺并制约消费市场扩容[4] - 日元贬值导致进口商品价格上涨，输入性通胀持续加剧[4] - 政府债务规模庞大，目前已占GDP约263%，财政风险极高[4] 政府经济刺激计划 - 日本内阁推出一项规模达21.3万亿日元的经济刺激计划，占GDP接近3%[6] - 该计划的一般账户支出达17.7万亿日元，较去年同期的13.9万亿日元大幅增长27%[6] - 计划旨在解决物价上涨，并扩大半导体、人工智能、造船业等领域的投资[6] - 市场担忧支出膨胀导致财政恶化，且计划缺乏针对性，在通胀环境下可能效果有限并加剧政府债务负担[6] 货币政策与财政分配 - 政府在货币政策上持谨慎加息立场，可能导致日元进一步贬值，加剧输入性通胀[7] - 财政分配矛盾凸显，政府将2025财年防卫开支占GDP的比例提升到2%，挤压社会资源并抑制经济增长潜力[7] - 若通过增发国债来补充扩军资金，将加剧政府负担并使其经济民生承诺更难以兑现[7] 对外关系与经贸影响 - 中国是日本最大贸易伙伴、第二大出口对象国和最大进口来源国，中日双边贸易额连续多年超过3000亿美元[8] - 日本经济在很大程度上依赖从中国进口的食品、稀土、医药品等商品[8] - 2024年中国游客在日消费总额位列各国游客之首，若访日中国游客大幅减少，日本GDP或将减少0.36%，经济损失将达2.2万亿日元[8] - 日本正加速偏离“贸易立国”道路，试图借发展军工给经济“续命”，此举可能令日本在经济转型中走入歧途[7]