公司核心战略与表现 - 公司利用其运营公司资产负债表 通过发行股权和债务工具来机会性地购买比特币[1] - 公司自2020年8月开始实施比特币收购策略 此后成为《财富》500强中表现最佳的股票 其股价涨幅是比特币同期涨幅的两倍或更多[2] - 公司拥有运营公司资产负债表 这使其能够利用资本市场进行 accretive 的比特币收购 这是与比特币ETF等投资工具的关键区别[3][8] 股价溢价分析 - 公司股票相对于其资产负债表上所持比特币价值的溢价已超过200%[4][7] - 该溢价可被视为风险 但同时也是公司的机会 因其可利用该溢价继续收购比特币[5] - 即使剔除其运营业务的价值（该业务目前占企业总价值的不到10%）进行分部加总分析 得出的溢价水平基本相同 仍约为200%[6][7][8] 近期资本运作与比特币收购 - 公司本月已利用股权工具收购了价值40亿美元的比特币[5] - 公司本周初成功定价了可转换票据发行 筹集了25亿美元资金 预计或已将这笔资金用于收购更多比特币 以利用溢价扩大每股比特币持有量[5]