宏观经济与市场表现 - 美国ISM制造业PMI 11月为48.2%，连续第9个月处于收缩区间（低于50）[1][20] - 三大主要股指均下跌，纳斯达克领跌，道指下跌约230点，标普500和纳斯达克均下跌约0.3%至0.5% [1][77][118] - 华尔街策略师对2026年股市前景日益乐观，标普500年内涨幅超17%，纳斯达克涨幅超20% [1] - 黄金期货年内上涨超60%，白银期货年内上涨近100%，均创近期新高 [119][120] - 比特币价格跌破85,000美元，近三个月下跌23%，加密货币总市值过去一个月蒸发1万亿美元 [104][121] 科技行业与AI趋势 - 科技股可能在2026年上半年出现波动，供应链问题可能成为制约因素 [2] - 云巨头资本支出超过4000亿美元，同比增长近80% [2] - 英伟达前瞻性库存采购环比增长63%，AMD从50亿美元增至70亿美元，思科从53亿美元增至82亿美元 [2] - AI和数据中心投资预计为美国经济增长贡献至少0.5个百分点，占国内支出的80% [82] - 戴尔CEO表示看到价格大幅上涨，预计先进逻辑、内存和光学元件将出现短缺 [2] 零售与消费行业 - 网络星期一支出预计达142亿美元，超过一半的假日购物通过手机完成 [60][130] - 梅西百货等年轻时尚零售商和美容专业零售商在黑色星期五表现强劲 [62][65] - 消费者购物行为更注重价值、便利性和体验，移动购物和忠诚度计划重要性提升 [132][135] - 先买后付（BNPL）选项在假日季需求增加，消费者在固定预算下更倾向使用 [142] - PNC圣诞价格指数显示12天圣诞礼物总成本超过20万美元，同比增长4.4% [159][162] 医疗保健行业 - 医疗保健板块11月领涨标普500，涨幅近10% [38] - 礼来公司成为万亿美元市值公司，GLP-1药物和口服肥胖药推动增长 [52][54] - 医疗设备股表现强劲，但管理式医疗股相对滞后，受利用率和ACA补贴不确定性影响 [41][44][48] - 医疗保健投资从大型科技股轮动，监管环境趋于稳定 [39] 固定收益与私人信贷 - 市场预计美联储12月加息25个基点的概率为80-85% [3] - 私人信贷违约率目前为1-2%，远低于金融危机时期的两位数水平 [2] - 私人信贷风险补偿不足，公司债券风险溢价也不够，建议关注国债和市政债券 [2] - 长期利率可能因通胀担忧和日本套息交易平仓而面临上行压力 [3] 公司特定动态 - 克罗格（Crowdstrike）目标价被Key Bank上调至570美元，被视为类别整合者 [9][10] - Carvana被UBS首次覆盖给予买入评级，预计市场份额将从1.5%增至4%（到2030年）和8%（10年内） [10] - 家得宝（Home Depot）目标价被Stifel下调至350美元，而劳氏（Lowe's）目标价上调至250美元 [11] - 迪士尼《动物乌托邦2》北美票房1.56亿美元，中国票房近3亿美元，全球票房超5亿美元 [13] - 巴里克黄金考虑分拆其北美黄金资产上市，艾略特管理公司持有大量股份 [15] 能源与公用事业 - 电力需求多年持平后开始回升，数据中心建设推动公用事业价格上涨 [90][91] - 汽油价格下降带来利好，但电价上涨成为负担能力危机讨论焦点 [89][90] - 数据中心从华盛顿特区周边扩散至全国，可能带来多年增长动力 [88] 全球经济增长展望 - 美国2026年经济增长预期为2%，AI、低能源价格和宽松金融条件提供支撑 [79][80] - 欧洲经济增长预计1.25-1.5%，受基础设施和国防支出推动 [93] - 亚洲部分地区（台湾、马来西亚、韩国）受益于美国数字基础设施建设的出口需求 [92] - 新兴市场受益于能源价格下降，中国增长约4-4.5%，清洁技术强劲但房地产拖累 [94]