核心观点 - 特斯拉在2025年股价表现平平，但预计在2026年将因自动驾驶技术的突破而迎来巨大上涨潜力[1][2] - 尽管公司近期财务和运营指标承压，但其在自动驾驶领域的领先地位和庞大的车队规模构成长期投资价值[7][12] 财务表现 - 第三季度营收为280.9亿美元，高于去年同期的251.8亿美元，创下交付量纪录达497,099辆，其中481,166辆为Model 3和Model Y[3][4] - 净利润从2024年第三季度的27.1亿美元下降至16.2亿美元，营业利润率从10.8%大幅下降至5.8%[4] - 第四季度初欧洲销量同比下降48.5%，中国销量下降35.8%至三年低点，美国销量下降24%[5] 市场挑战 - 欧洲市场销量下滑部分归因于公司首席执行官对德国极右翼政党的支持引发反弹[6] - 中国市场销量持续下滑因本土电动汽车品牌占据更多市场份额[6] - 美国市场销量下降因消费者为利用已到期的7500美元税收抵免而提前购车[3][6] 自动驾驶技术进展 - 成功推出全自动驾驶软件第14版，并在美国和加拿大iOS系统上线Robotaxi应用[7] - 公司正在为FSD平台开发推理能力，未来可实现自主泊车等功能，当前软件版本为14.1.7，计划在14.3或14.4版本中推出推理功能[11] - 已有12%客户付费购买全自动驾驶软件，FSD平台累计行驶里程超过60亿英里[10] 行业影响与预期 - 分析师指出FSD软件改进迅速，行业临近临界点，可能使数十亿美元从其他汽车公司转向特斯拉[8] - FSD技术明年实现主流化后将产生震撼效应，因目前不足1%人口体验过自动驾驶车辆[9] - 该技术突破可能类似2022年ChatGPT发布引发的生成式AI热潮[10] 投资价值分析 - 公司是自动驾驶领域无可争议的领导者，拥有庞大的车队规模为软件商业化做准备[12] - 尽管本季度销售和交付数据可能走低，但技术潜力对高风险偏好的投资者具有吸引力[12]