博通 (Broadcom) - 公司是人工智能基础设施领域的关键参与者，超大规模数据中心正越来越多地寻求其帮助设计定制化AI芯片[5] - 公司为Alphabet制造了广受好评的张量处理单元，并因此吸引了其他客户[5] - 其三家最成熟的定制AI芯片客户，仅在公司2027财年就能带来600亿至900亿美元的收入机会[5] - 公司近期宣布第四家客户（可能是苹果）已为明年下了100亿美元的订单[5] - 公司与OpenAI签署协议，将在未来几年帮助其设计并部署10吉瓦的AI芯片，1吉瓦芯片价值约350亿美元[6] - 公司本财年总收入预计将略超630亿美元，显示其面前巨大的增长机会[6] - 公司当前股价为388.16美元，市值达19030亿美元，日交易量19.3万，平均交易量2400万[4][5] - 公司毛利率为63.13%[5] 亚马逊 (Amazon) - 公司股票在2025年表现不佳，主要与关税对其电子商务业务的潜在影响以及AWS增长慢于云计算竞争对手有关[7] - 公司在机器人技术和人工智能方面取得巨大进步，显著提升了其电子商务运营的效率[8] - 其高毛利率的赞助广告业务增长强劲，使其成为全球最大的数字广告商之一[8] - 北美业务部门展现出巨大的经营杠杆，第三季度销售额仅增长11%，但调整后营业利润跃升28%[9] - AWS增长开始加速，第三季度收入增长20%，高于第二季度的17.5%[11] - 服务于Anthropic的大型项目“Rainier”刚刚开始上量，该AI集群使用了50万个其自研的Trainium 2 AI芯片，预计年底将达到100万个[11] - 公司与OpenAI签署了一项380亿美元的云计算协议，OpenAI将立即开始在亚马逊的数据中心基础设施上运行AI工作负载[12] - 公司股票当前股价为234.29美元，市值达24930亿美元，日交易量36.3万，平均交易量4800万[10][11] - 公司毛利率为50.05%[11] - 股票估值低于分析师对明年盈利预期的30倍，具有历史吸引力[12] 行业背景与市场观点 - 当前市场由人工智能股票驱动，数据中心基础设施支出持续增加[2] - 在人工智能基础设施的早期阶段，英伟达占据主导地位，但随着市场转向推理，超大规模数据中心寻求更高的资本支出性价比，更多公司开始开发自己的定制AI专用集成电路[3] - 专用集成电路是为特定目的构建的预编程芯片，可以提高性能并更节能，尽管前期开发成本高，但长期可节省资金[3] - 从1980年到2020年，罗素3000指数中约有三分之二的股票表现不及大盘，但表现优异的股票往往领先幅度很大[1]