核心观点 - Salesforce预计将于12月3日发布2026财年第三季度财报 市场预期较高 公司持续受益于数字化转型趋势 特别是云计算和人工智能的采用 [1] - 尽管面临宏观经济逆风 公司预计仍将实现稳健的收入和利润增长 主要驱动力包括强劲的云和AI需求 以及国际市场的扩张 [2][10] - 公司面临的主要挑战包括交易周期延长 以及中小企业客户因经济不确定性而缩减技术支出 [2][8][9] 增长驱动力：人工智能与云计算 - 公司的云业务模式契合当前远程和混合办公环境 使其成为企业软件领域的强者 [3] - 人工智能 特别是爱因斯坦分析和生成式AI功能 预计将成为第三季度的重要增长驱动力 这些工具在客户互动、销售预测和自动化方面为客户提供帮助 使公司相比竞争对手具有明显优势 [4] - 公司产品线广泛 涵盖销售、营销、商务和客户服务平台 这种多样性有助于其在部分行业削减软件支出时保持稳定 [5] - AI应用仍处于早期阶段 公司定位良好 有望捕捉长期需求 [5] 国际市场扩张 - 公司的成功不仅限于美国 其正扩张至欧洲和亚太等国际市场 利用当地企业对数字工具日益增长的需求 [6] - 许多国际企业正处于数字化和AI应用的起步阶段 公司的云产品被视为灵活且可扩展的解决方案 此次全球扩张很可能对第三季度的收入增长起到了重要支持作用 [7] 财务表现预期 - 核心的订阅与支持业务预计保持良好 估计该季度收入约为97亿美元 同比增长9.2% 这表明即使在艰难的经济环境下 客户仍坚持使用其平台 [11] - 公司预计第三季度非GAAP每股收益在2.84美元至2.86美元之间 市场普遍预期为2.85美元 这意味着较去年同期增长18.3% [14] 盈利能力提升举措 - 过去一年 公司通过削减成本、裁员和改善运营等方式推动提升盈利能力 使其即使在收入增长放缓的情况下也能提高收益 [12] - 即使交易规模略有缩小 公司控制成本的能力使其处于利润增长的有利地位 其在客户关系管理领域的领导地位 加上向现有客户追加销售AI工具的机会 应有助于公司持续改善利润率 [13] 行业比较 - 根据Zacks排名 Salesforce目前被列为第3级 - 在同一行业中 投资者可考虑其他排名更高的股票 例如Adobe、Blackbaud和Open Text 它们目前均被列为Zacks第2级 [15] - Adobe的2026财年每股收益共识预期在过去30天下调4美分至23.53美元 暗示同比增长13.3% 其股价年初至今下跌28% [16] - Blackbaud的2025年每股收益共识预期在过去60天上调1美分至4.41美元 暗示同比增长8.4% 其股价年初至今下跌23.7% [16] - Open Text的2026财年每股收益共识预期在过去30天上调6美分至4.21美元 暗示同比增长10.2% 其股价年初至今上涨18.8% [17]