市场整体观点 - 整体科技板块估值已接近历史高位 投资者开始质疑其持续上涨空间[2] - 约十几只股票贡献了标普500指数近一半的盈利增长 该增长几乎完全由人工智能趋势相关的支出驱动[2] - 大量人工智能相关支出源于债务发行 其可持续性受到投资者质疑[2][4] 超微电脑 - 作为人工智能革命所需服务器液冷技术的领导者 其股价在过去几年经历了巨大波动[5] - 股价从2022年的约4美元上涨至2024年超过120美元的高点 随后回落至约35美元附近[5] - 年初至今股价表现持平 与其它人工智能股票走势形成对比[6] - 毛利率因成本上升和服务器领域激烈竞争而面临压缩[6] - 若市场认为其在服务器/数据中心服务器市场获取新份额的主导地位减弱 该股是潜在的做空标的[6] Palantir - 公司估值极高 市盈率超过200倍 市销率也处于极高水平[3][7][8] - 尽管近期公布了高收入增长和高调整后运营利润率 基本面看似向好[7] - 知名市场择时专家迈克尔·伯里已表达看空观点 认为其增长可持续性存疑[3][8] - 看空理由包括潜在共和党执政下美国政府支出收缩 以及商业领域支出担忧[8] 甲骨文 - 过去五年股价上涨超过三倍 同期收入和盈利也大幅增长[9][10] - 核心软件业务持续产生现金流 若仅基于此估值将更为合理[9] - 公司的人工智能推进以及与OpenAI等公司交易带来的巨大订单积压可能被夸大[10] - 担忧在于OpenAI等关键人工智能参与者尚未展示出投资者预期的、足以支撑此类支出的利润水平 因此相关交易最终能否产生预期的现金流存在不确定性[10]