文章核心观点 - 博通作为一家相对低调的竞争者，其定制化AI加速器芯片可能挑战英伟达在AI计算领域的主导地位，尤其是在推理工作负载部署增加的背景下[1][3][4] - 博通与Alphabet合作设计的张量处理单元正成为新的收入来源，潜在的数十亿美元级销售协议可能显著推动博通业绩增长[6][7] - 尽管AI业务增长迅速，但博通并非纯粹的AI公司，其核心业务的潜在疲软可能暂时掩盖AI业务的增长势头，直到AI业务成为其收入主体[12] 竞争格局与市场趋势 - 英伟达的GPU曾是训练AI工作负载的首选，但价格昂贵[2] - AMD提供了更便宜的替代方案，但其配套硬件和软件与英伟达不同[2] - 随着计算能力部署向推理密集型转变，工作负载更加明确，减少了对大量英伟达GPU进行模型训练的需求[4] - 许多公司正转向博通的定制化AI芯片作为替代选项[2][4] - 定制化AI加速器芯片针对特定工作负载类型进行优化，能提高性能并降低成本，但牺牲了灵活性[3] - 若市场持续朝此方向发展，博通可能成为下一个英伟达[13] 博通业务与财务表现 - 公司当前股价为402.96美元，单日上涨1.36%或5.39美元[5][6] - 公司市值为19030亿美元，52周价格区间为138.10美元至403.00美元[6] - 公司毛利率为63.13%，股息收益率为0.59%[6] - 在2025财年第三季度，公司总营收159亿美元中，仅有52亿美元来自AI相关收入流[12] - 管理层预计第四季度AI相关收入将达到62亿美元[12] - AI业务部门预计将快速增长，但尚未成为公司业务的主要部分[12] 增长催化剂与合作伙伴关系 - 博通与Alphabet合作设计了前景广阔的张量处理单元[6] - Alphabet长期内部使用TPU，外部客户现可通过Google Cloud云计算平台租用访问[6] - 据报道，Alphabet正与Meta Platforms洽谈价值数十亿美元的TPU销售协议[7] - 该协议若达成，将使Alphabet和博通共同受益，博通作为芯片的共同设计方将从Alphabet的每笔TPU采购或销售中获得分成[7] - 此类交易若成功，可能促使其他AI超大规模公司直接与博通合作定制其AI芯片，从而进一步推动博通销售增长[8]