市场与基金表现 - 2025年第三季度，受科技板块持续上涨、债券收益率下降、关税言论缓和以及人工智能基础设施投资重启推动，股市创下历史新高[1] - 同期，美联储在9月中旬降息25个基点[1] - 在此背景下，Meridian增长基金第三季度净回报率为-1.78%，大幅跑输同期上涨10.73%的罗素2500成长指数[1] - 基金表现不佳归因于行业配置以及坚持回避不符合其严格投资纪律的公司[1] Align Technology公司概况 - Align Technology公司是牙科技术领域的全球领导者，主要产品为Invisalign隐形矫治器和iTero口内扫描仪及服务[2][3] - 截至2025年11月28日，公司股价收于每股147.19美元，市值为106.69亿美元[2] - 过去一个月，公司股价回报率为6.25%，但过去52周股价累计下跌37.14%[2] Align Technology业务与市场表现 - 公司创新的iTero数字扫描系统能帮助临床医生设计更精准的治疗方案并提升患者整体体验[3] - 2025年第三季度，公司营收为9.957亿美元，较上一季度下降1.7%，较去年同期增长1.8%[4] - 本季度公司股价表现不佳，因预期的需求反弹并未实现[3] - 患者转化率疲软，青少年细分市场尤为明显，其收入增长放缓至3%[3] - 在可自由支配的牙科诊疗宏观经济背景疲软以及市场向低成本金属托槽转移的背景下，公司的市场份额增长出现逆转[3] - 鉴于上述动态，Meridian增长基金在报告期内减持了该公司头寸[3] 机构持仓情况 - 截至2025年第三季度末，共有48只对冲基金的投资组合持有Align Technology公司股票，而前一季度为54只[4] - 该公司未入选某榜单的“对冲基金中最受欢迎的30只股票”名单[4]