外资机构对中国股市的乐观展望 - 多家外资机构对2026年中国股票展望愈发乐观，瑞银证券预计全部A股盈利增速有望从2024年的6%升至2026年的8% [1][3] - 摩根士丹利指出在盈利温和增长、估值企稳背景下，中国在全球科技竞赛中站稳脚跟，相关指数具备温和上行空间 [1][7] - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，认为相比下行风险，2025年出现大幅上涨的可能性更高 [1][7] 核心观点与驱动因素 - 瑞银证券认为名义GDP增速提升和PPI跌幅收窄将推升企业营收，支持政策及“反内卷”推进将带动利润率复苏，共同驱动盈利增长 [3] - 中期来看，增量宏观政策、盈利增长加速、无风险利率下行、居民储蓄入市、长线资金净流入及市值管理改革将共振助力A股估值上行 [3] - 尽管短期因科技板块回落、投资拥挤度高位及年底获利了结等因素市场回调，但中期估值提升趋势不变 [3] 资金流向与市场表现 - 国际金融协会数据显示，2025年前10个月境外资金流入中国股市规模达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元，增长逾3倍 [1][6] - 截至2025年11月26日当周，外资流入中国股市22.57亿美元，内资流入30.41亿美元 [6][7] - 当周海外主动基金流入0.36亿美元，海外被动基金流入22.21亿美元 [6][7] - 摩根士丹利指出从境外投资者获得积极反馈，强化了全球投资者正回归中国市场、未来一年将持续资金净流入的判断 [6] 投资主题与配置建议 - 2026年值得关注的投资主题包括：科技自立自强、择时布局消费、在“反内卷”下优选板块、中国企业出海与全球竞争力 [4] - 市场中期展望向好，成长风格可能跑赢价值风格，周期风格有望跑赢防御风格 [4] - 大小盘在2026年预计维持相对均衡态势，ETF大规模发展有利于市值较大的行业龙头 [4] - 战术上看好受益于中国创新、充足市场流动性以及PPI跌幅收窄的行业 [4] 机构具体预测与偏好 - 摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点 [7] - 摩根士丹利推荐“超配”高质量互联网和科技龙头股，认为其将受益于数字经济发展和产业升级红利 [7] - 瑞银全球策略团队认为2026年全球科技股有望进一步上行，且科技板块交易拥挤的担忧已得到缓解 [3] - 业内人士普遍认为，随着中国经济持续复苏和创新动能增强，外资增配中国科技股的趋势有望延续，科技板块或将成为未来市场重要主线 [7]