美国关税政策对东南亚出口的影响 - 东南亚出口商已提高对美出口商品价格，将部分成本压力转嫁给美国消费者[1][4] - 联合国开发计划署预测美国关税政策将导致东南亚对美出口总额下降9.7%，其中越南对美出口潜在降幅高达19.2%[1][3] - 东南亚国家内部关税税率差异不显著，多数国家税率在19%至20%之间，关键影响因素在于相对关税差值而非绝对税率[4] - 尽管面临成本转嫁和利润率压力，亚洲出口整体保持稳健，一个显著变化是大多数亚洲国家正寻找新市场，远离美国市场以实现多元化[1][4] 中国与东盟经贸合作新动态 - 东盟继续保持中国第一大贸易伙伴地位，前三季度中国与东盟贸易总值为5.57万亿元人民币，同比增长9.6%，占中国外贸总值的16.6%[1] - 中国—东盟自贸区3.0版升级议定书正式签署，将深化数字与绿色合作，把一体化提升至新水平[2][5] - 合作焦点从低成本制成品贸易转向高科技制造业，中国在绿色技术、电动汽车、电池技术等领域具有竞争优势，东南亚国家正努力向更高附加值制造领域转型[2][6] - 中国和东南亚国家在数字经济领域的一体化合作将会加速，数字经济增长速度远超预期[2][6] 东南亚宏观经济与政策展望 - 随着美联储降息，东南亚各国央行将获得更多政策灵活性，未来可能逐步再降息30至50个基点以应对内需疲软问题[7] - 泰国面临特殊挑战，平均通胀率为负，陷入信贷增长放缓导致经济增长疲软的负循环，其他国家通胀率虽低但均为正增长[8] - 亚洲国家在财政政策制定上比美国更为谨慎，疫情后经济表现良好，在推进结构性改革方面尤其突出[13] - 预计亚洲经济体内需将有所改善，政策制定者正保持警惕并为应对潜在风险预留空间[13] 东南亚股市表现与投资吸引力 - 东南亚股市今年面临挑战，缺乏AI主题概念企业、美国关税政策冲击以及部分国家政治风险是主要压力因素[9] - 马来西亚成为地区表现佼佼者，内需强劲，政府重点推进基础设施建设支出，柔佛—新加坡经济特区成为关键驱动力[10] - 新加坡作为发达经济体仍受益于科技产业发展红利，在高科技制造业和贸易相关服务业领域表现出色[10][11] - 政策制定者聚焦结构性改革以深化股市流动性、提高市场参与度，供应链多元化主题将让马来西亚受益[11]