行业竞争格局 - 互联网外卖行业经历历时半年的激烈“三国杀”竞争 [1] - 2025年第二和第三季度，三巨头因外卖大战累计投入超过1000亿元 [3] - 竞争激烈程度在第四季度有所减缓，但美团管理层预警亏损趋势仍将延续 [5] 阿里巴巴业绩与策略 - 2025年第三季度经营利润为54亿元，同比下降85%；净利润为206亿元，同比下降53%，环比下降51% [2][8] - 利润下降主要归因于对即时零售、用户体验及科技的投入 [10] - 销售及市场费用在第三季度达到665亿元，同比增长105%，环比增长25% [11] - 即时零售收入从第二季度的148亿元环比增长55%至第三季度的229亿元，同比增速从12%提升至60% [13] - 淘宝闪购业务在用户体验和运营效率方面取得进展，10月以来每单亏损较七八月份降低50%，非茶饮订单占比超过75%，笔单价环比上涨超过两位数 [13][14] - 公司进行业务整合，将饿了么、飞猪并入电商事业群，并推动淘宝闪购与菜鸟供应链、高德等业务协同 [10][15][16] - 淘宝APP的DAU从4月的3.75亿提升至9月的4.37亿，用户月均打开次数增加10次 [14] 京东业绩与策略 - 2025年第三季度经营利润亏损10.5亿元，连续两个季度亏损；净利润降至64亿元，同比下降50% [2][17] - 第三季度营销开支为211亿元，同比增长111%，但环比上季度的270亿元收窄22%，投入相对克制 [19] - 新业务收入为156亿元，同比增长214%，环比增长13%；外卖业务GMV取得双位数环比增长 [22] - 双11期间京东外卖日单量超2500万，入驻商家突破200万，全职骑手达15万人，并于11月上线独立APP [23][24] - 策略聚焦于品质外卖领域，利用供应链优势，通过“七鲜小厨”等模式寻求差异化，并关注用户增长和跨品类转化 [24][25] 美团业绩与策略 - 2025年第三季度净亏损186亿元，为公司2018年上市以来最大亏损；经营利润亏损198亿元 [2][33] - 核心本地商业（含外卖、闪购）经营利润从第二季度的37亿元跌至第三季度亏损141亿元，同比下跌196%，环比下跌478% [34] - 亏损主要由于为提升用户黏性和巩固市场地位导致的毛利率下降及营销开支增加，第三季度营销开支达到343亿元，同比增长91%，环比增长52% [35] - 核心本地商业收入增速放缓，第三季度收入为674亿元，同比下降3% [35] - 管理层表示外卖业务亏损在第三季度已见顶，但第四季度仍将出现较大亏损，公司不会参与价格战，认为行业竞争是低质恶性内卷 [36] - 公司强调保持中高客单价订单领先地位，客单价15元以上订单GTV占比超三分之二，30元以上订单占比约70% [35] 公司财务状况 - 截至2025年第三季度，美团、京东、阿里持有的现金及现金等价物分别为992亿元、1131亿元、1351亿元 [4]