交易概述 - 天图投资拟将持有的优诺乳业有限公司股权全部出售给昆山诺源睿源管理咨询有限公司，交易金额合计18亿元人民币 [1] - 交易买方昆山诺源睿源管理咨询有限公司的股东是IDG资本，交易完成后IDG资本将成为优诺中国的控股股东 [1][2] - 交易谈判历时近一年，IDG资本最终与管理层共同取得优诺中国全部股权 [2] 交易方背景与动机 - IDG资本长期跟踪优诺中国，接触已约两年，期间持续评估其高增长的可持续性及新兴渠道带来的系统性机会 [4][5] - IDG资本判断中国冷链技术和渠道改善，低温乳制品取代常温产品的趋势明显 [5] - IDG资本对优诺中国管理团队能力非常肯定，主要管理层出自通用磨坊在华创始团队，成功打造多个知名品牌 [5] - 公司认为国际品牌拆分中国业务是品牌价值重估的窗口，通过建立本地化、灵活的治理制度可提升竞争力 [12] - IDG资本擅长消费领域投资，具备将已具规模品牌推向更广阔市场的能力，过往案例包括喜茶、SHEIN、瑞幸、Moncler等 [6] 优诺中国业务情况 - 优诺Yoplait品牌源自法国，有60年历史，是全球第二大酸奶品牌，2013年正式进入中国大陆市场 [1][7] - 品牌以倒置杯包装和首创水果酸奶闻名，在中国市场深受欢迎 [1][7] - 2015年6月在中国推出产品，凭借法式慢发酵工艺与经典设计切入中高端赛道，一年内取得上海地区市场份额第二 [8] - 公司有十几亿销售收入，且持续高速增长，利润稳健 [5] - 2019年，天图投资从通用磨坊手中收购优诺在华业务，并带领其从亏损走向规模化盈利 [1][9] 交易后发展计划 - IDG资本将保留优诺中国原有管理团队，以维持及强化品牌竞争力 [2] - 计划支持品牌向华南、华北地区拓展，加速在中国市场的进一步布局 [6] - 计划协助品牌拓展多元销售渠道 [6] - 公司将借助IDG资本的运作经验和高效决策机制，提升整体决策与执行效率 [2] - 优诺中国有望借助IDG资本在消费领域的投资生态，探索与瑞幸、喜茶等连锁餐饮渠道在品牌和供应链方面的协同机会 [6] 行业趋势与案例 - 跨国公司分拆中国区业务以应对市场竞争加剧和渠道变革，是当前大势所趋 [12] - 近期类似案例包括：星巴克中国以40亿美元出售60%控股权给博裕资本 [13]；通用磨坊筹划出售哈根达斯中国业务，潜在交易金额约5亿-8亿美元 [14] - IDG资本今年亦收购了丹麦糖果品牌Lakrids By Bülow的多数股权，计划推动其全球市场发展 [11] - 控股跨国公司的中国业务，成为本轮消费并购大潮中的鲜明趋势 [14]