市场行情与指数表现 - 12月1日A股主要指数高开 上证指数收涨0.65%报3914.01点 全天近3400只个股上涨 76只个股涨停 [1] - 贵金属 能源设备 通信设备 航天军工等板块涨幅领先 教育 环保 多元金融等板块微跌 [1] 券商对“春季躁动”行情的研判 - 多家券商研判2026年“春季躁动”可能提前至2025年12月启动 建议投资者提前布局 [1][2] - 华泰证券指出2025年12月有望迎来基本面预期及宏观流动性改善 政策及产业主题催化以及筹码压力消化的先后落地 [2] - 广发证券分析称 进入12月基本面定价的有效性会逐步加强 若上市公司盈利向上且没有明显事件冲击时 大概率有“春季躁动” 若同时有流动性配合 则大概率出现强“春季躁动” [2] - 开源证券认为12月将召开政治局会议和中央经济工作会议 为2026年经济发展定调 具备较强指引作用 同时春节较往常偏晚 春季躁动可能前置 [2] - 东吴证券从历史规律分析 随着市场参与者对春季行情规律的认知深化 部分资金提前布局以占据先机 这种“抢跑”行为导致行情结束时点相应前移 尤其今年春节较晚 “躁动行情”较大概率前置 [3] 行业表现与市场风格切换 - Wind数据显示 按申万一级行业分类 今年以来有色金属 通信 电子 电力设备 机械设备 传媒 计算机等行业板块涨幅靠前 [4] - 电子 汽车 计算机等热门行业进入10月后出现7%的下跌 机械设备 传媒等板块跌逾2% [4] - 东吴证券指出 从过往15年的季节效应看 当年前三季度涨幅靠前的行业在四季度涨幅排名通常靠后 资金在四季度体现“稳”的特征 [4] - 金融 稳定风格在四季度跑赢万得全A的概率达53% 对应银行 家用电器等行业超额收益胜率达60% 市场参与者选择获利了结并调仓至偏防御性板块 [4] 机构配置建议与看好的方向 - 华泰证券建议布局“春季躁动”中的高胜率方向 成长与周期均衡配置高性价比细分方向 [4] - 成长方向关注航空装备以及AI链相关的储能和电网及电源设备 周期方向关注化工以及能源金属 [4] - 大金融及部分高性价比的消费 如白酒以及to C消费建材等 仍是中期中国资产重估的底仓选择 [4] - 开源证券建议提前布局“春季躁动”并继续看好成长风格 前期超跌的一些成长品类机会已经显现 [5] - 随着机构参与度和风险偏好提高 核心优质AI硬件也有修复机会 [5] - 开源证券认为中小盘股有望引领未来上涨行情 建议关注科技中长期占优 科技与周期双轮驱动等方向 [5] - 部分超跌的成长行业机会已经显现 包括军工 传媒（游戏） AI应用 港股互联网 电力设备等 未来机构的核心科技蓝筹或也将跟随修复 [6]