当前潜在交易 - 沙特游戏巨头Savvy正与字节跳动谈判，希望收购其全资子公司沐瞳科技 [1] - 谈判在2023年底字节收缩游戏业务时已进行过至少一次，当时因字节开出不低于50亿美元的标价而未达成 [1] - 沐瞳科技是字节跳动游戏出海的头号王牌，手握东南亚MOBA游戏市场超级爆款，用户量级达10亿 [1] 沐瞳科技发展历程 - 公司于2014年7月在上海成立，创始团队均来自腾讯游戏 [2] - 初期通过《Magic Rush: Heroes》在海外站稳脚跟，该游戏获Google Play 2015年最佳策略游戏 [2] - 2016年推出MOBA手游《决胜巅峰》，通过优化低端机型适配和缩短单局时长至15分钟，精准契合东南亚用户习惯 [3] - 《决胜巅峰》上线两年总注册账号突破2亿，2020年10月全球累计下载量突破10亿，月活跃峰值用户超1亿 [3] - 公司布局电竞生态，2017年促成印尼职业联赛MPL，2023年M5世界总决赛最高同时观看人数达506万 [3][11] 字节跳动收购背景与原因 - 2021年字节跳动以约40亿美元收购沐瞳科技，其中约10亿美元为现金，约15亿美元为字节股权 [6] - 收购主要原因包括：可利用TikTok数十亿用户流量进行协同，尤其在东南亚与沐瞳用户群高度重叠 [7] - 字节承诺沐瞳核心团队独立运营，CEO袁菁留任 [8] - 收购可一次性解决沐瞳科技复杂的股权争议问题 [9] - 当时行业环境严峻，国内游戏版号审批暂停，且沐瞳面临腾讯《王者荣耀》海外版的直接竞争 [6][10] 收购后表现与挑战 - 收购后预期协同效应未能实现，字节因战略重心转向短视频和云计算，对沐瞳资源支持减弱 [12] - 《决胜巅峰》在东南亚市场及电竞赛事表现稳固，但欧美市场拓展始终乏力，新游戏未能复制成功 [11][12] - 公司财务表现不佳：2023年净利润亏损10.87亿元；2024年营收15.79亿元，同比下降10.38%，亏损收窄至1.18亿元；2025年一季度营收同比增长31.15%至4.85亿元，但净利率仅0.97%，毛利率从29.22%降至18.14% [14] 行业启示与公司前景 - 中国游戏出海公司面临共同难题：将爆款转化为持续盈利业务，并建立支撑长期增长的体系 [16] - 决定游戏公司能走多远的关键是持续研发能力、稳定现金流和长期运营体系 [18] - 若交易达成，沙特资本可能为沐瞳带来新机会，但其未来发展取决于体系、产品力和市场判断的综合考验 [18]