业绩表现 - 公司1HFY26收入同比增长26%至68亿港元，归母净利润同比增长43%至6.2亿港元，业绩符合市场预期 [2] - 公司宣派中期股息每股0.55港元，对应派息率为52% [2] 区域与业务增长 - 中国内地收入同比增长54%至30亿港元，增长主要受批发业务驱动，该业务收入同比大幅增长203% [3] - 中国港澳及海外收入同比增长10%至39亿港元，其中海外市场收入同比增长58% [3] - 分品类看，黄金及铂金销售收入同比增长11%至41亿港元，定价首饰销售收入同比增长68%至23亿港元 [3] - 黄金及定价黄金首饰收入同比增长31%至57亿港元，“冰.钻光影金”等定价黄金产品系列表现突出 [3] 盈利能力与效率 - 1HFY26毛利率同比提升2.0个百分点至35%的历史高位，主要受益于金价上涨及高毛利的定价首饰占比提升 [4] - 经营杠杆驱动销售及管理费用率分别同比下降1.5个百分点和0.8个百分点 [4] - 期内其他收入为0.9亿港元，黄金对冲亏损为4.1亿港元（对比1HFY25为2.3亿港元） [4] 渠道与运营策略 - 公司在中国内地积极优化渠道，预计FY26将在内地净关闭200家门店以提升效率 [5] - 公司持续拓展海外市场，管理层有信心在FY27提前达成FY26-FY28三年净增50家海外门店的规划 [5] - 近期（10月至11月21日）中国内地、中国港澳及海外市场同店销售均实现双位数同比增长，其中中国内地同店销售环比2QFY26有明显改善 [5]