公司业务与市场地位 - HashKey是一家综合性数字资产公司，提供持牌数字资产平台，业务涵盖交易促成服务、链上服务及资产管理服务 [2] - 公司平台具备发行和流通代币化现实世界资产的能力，并已推出名为HashKey链的可扩展、可互操作Layer 2基础设施 [2] - 根据弗若斯特沙利文资料，按2024年交易量计，公司是亚洲最大的区域性在岸平台，也是香港最大的平台，市场份额超过75% [2] - 按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务供应商，同时以资产在管资产计算是最大的数字资产管理机构 [2] - 截至2025年9月30日，公司平台共支持80种数字资产代币，涵盖主要Layer-1资产、DeFi代币、稳定币及新兴生态系统项目 [2] - 公司的香港平台支持USDT、BTC、ETH、USDC、SOL等数字资产交易，百慕大平台共涵盖72个类别的数字资产交易 [3] 收入构成与客户结构 - 公司收入主要来源于交易促成服务、链上服务以及资产管理服务，其中交易促成服务是核心业务 [3] - 交易量主要由机构客户贡献，在岸市场是机构投资者采用数字资产的核心门户 [3] - 2022年至2025年上半年，交易促成服务收入占比从-11.6%增长至68.0%至71.8%，成为绝对主导 [6] - 链上服务收入占比从2022年的55.6%下降至2025年上半年的18.7% [6] - 资产管理服务收入占比从2022年的55.9%下降至2025年上半年的13.3% [6] - 客户群主要由机构客户（银行、资管公司、家族办公室等）、Omnibus客户、生态系统合作伙伴及零售用户组成 [6] - 2022年至2025年上半年，来自五大客户的收入占比从79.6%显著下降至22.8%，来自单一最大客户的收入占比从52.8%下降至12.3%，显示客户集中度降低 [7] 财务表现 - 公司收入从2022年的1.29亿港元增长至2024年的7.21亿港元，2025年上半年收入为2.84亿港元 [7] - 同期，公司录得年度/期内亏损分别为5.85亿港元、5.80亿港元、11.90亿港元及5.07亿港元 [7] - 2024年收入为7.21亿港元，但经营亏损达到10.07亿港元 [9] - 研发开支、销售及营销开支、一般及行政开支是主要的费用支出项目，其中2024年研发开支为5.57亿港元，销售及营销开支为3.90亿港元，一般及行政开支为6.33亿港元 [9] - 2025年上半年，一般及行政开支同比大幅减少，从4.72亿港元降至1.21亿港元 [9]