公司财务表现 - 第二财季总收入为348亿美元，同比增长5%，若排除资产处置影响则增长15% [8] - 调整后EBITA为13亿美元，同比大幅下降78% [8] - 调整后每份美国存托凭证（ADS）收益为061美元，同比下降71% [8] - 运营现金流下降68%至14亿美元，自由现金流为负31亿美元，主要由于对快速商务和AI基础设施的投资 [9] 云计算业务 - 云智能业务收入增长34%至56亿美元，增速高于第一财季的26% [2] - AI相关产品收入再次实现翻倍以上增长 [2] - 该部门调整后EBITA跃升35%至506亿美元 [2] - 当前需求超过供应能力，可能需要增加资本支出预算以满足客户需求，但供应限制可能影响AI基础设施支出的扩张能力 [3] 电子商务业务 - 电子商务收入增长16%至186亿美元 [5] - 快速商务收入飙升60%至32亿美元，旨在实现一小时内送货上门 [5] - 第三方业务收入增长10%至111亿美元，直接销售增长5%至34亿美元，批发销售增长13%至947亿美元 [5] - 对快速商务的投资导致部门EBITA下降76%，若不考虑这些投资，部门EBITA可实现中单位数同比增长 [6] 国际商务与投资战略 - 国际商务部门（AIDC，包括速卖通）收入增长10%至49亿美元，并实现EBITA盈利2300万美元 [7] - 公司计划在未来几年积极投资快速商务，以牺牲利润率为代价，目标在未来三年内将快速商务总商品价值（GMV）提升至1万亿元人民币（1400亿美元） [6] - 公司处于收入快速增长但大量投资导致现金消耗和盈利能力急剧下降的转型阶段 [11] 财务状况与估值 - 截至上半财年末，公司拥有现金及短期投资461亿美元，债务395亿美元，资产负债表上还有权益及其他投资578亿美元 [9] - 股票今年迄今上涨约85%，远期市盈率约为2026财年分析师预估的16倍 [1][13]