韩国11月出口表现 - 韩国11月经工作日调整后出口同比增长13.3%，未经调整出口同比增长8.4% [1] - 同期进口同比增长1.2%，贸易顺差达97亿美元 [1] 出口增长驱动因素 - 半导体出口同比增幅接近39%，主要由人工智能和数据中心领域对存储芯片的强劲需求推动 [5] - 汽车出口同比增长近14%，其增长完全抵消了石化等行业带来的拖累 [5] - 对中东出口激增约33%，对中国出口增长6.9%，对东南亚出口增长6.3% [7] - 受美国关税影响，钢铁和汽车零部件等行业出口疲软，导致对美出口微降0.2% [7] 半导体行业核心地位 - 存储芯片对韩国出口和经济至关重要，韩国是全球最大两家存储芯片生产商SK海力士与三星的所在地 [5] - SK海力士是英伟达AI GPU算力集群的核心HBM供应商 [5] - 三星是全球最大的消费电子级DRAM与NAND存储芯片、企业级NAND存储组件供应商，并已成为英伟达GB200/GB300系列AI算力集群的HBM存储系统供应商 [5] 行业未来需求前景 - AI推理端算力需求将推动AI芯片、HBM存储系统、企业级SSD及高性能网络与电力设备等AI算力基础设施需求持续增长 [6] - 端侧AI热潮将带动消费电子级DRAM与NAND存储需求迈向新一轮增长曲线 [6] 宏观经济与政策背景 - 韩国央行维持2.5%基准利率不变，政策声明暗示对进一步降息的倾向较此前有所缓和 [6] - 韩国央行将2026年经济增长预期从1.6%上调至1.8%，2025年预期也获上调 [7] - 韩美达成协议，将美国对韩国商品的进口关税上限设定为15%，汽车关税从11月1日起追溯调降 [7] - 韩国执政党提出特别法案，拟落实3500亿美元的投资承诺 [7] - 出口占韩国GDP比重逾40%，其持续走强赋予央行更多政策耐心以应对国内风险 [7]