公司上市与业务概览 - HashKey Holdings Limited已于2024年12月1日通过港交所主板上市聆讯，联席保荐人为摩根大通、国泰海通及国泰君安国际 [1] - 公司是一家综合性数字资产公司，提供持牌数字资产平台，业务涵盖交易促成服务、链上服务及资产管理服务，并已推出自有的Layer 2基础设施HashKey链 [3] - 按2024年交易量计，公司是亚洲最大的区域性在岸平台，亦是香港最大的平台，市场份额超过75% [3] - 按质押资产计，公司是亚洲最大的链上服务供应商，同时是以资产在管资产计算的最大数字资产管理机构 [3] - 截至2025年9月30日，公司平台共支持80种数字资产代币，涵盖主要Layer-1资产、DeFi代币、稳定币及新兴生态系统项目 [3] 业务结构与客户构成 - 公司收入主要来源于交易促成服务、链上服务以及资产管理服务，其中交易促成服务是核心业务 [4] - 交易量主要由机构客户贡献，香港平台是机构投资者采用数字资产的核心门户 [4] - 客户群主要由机构客户（银行、资产管理公司、家族办公室、对冲基金及Web3开发者）、Omnibus客户（如持牌证券公司）、生态系统合作伙伴以及零售用户组成 [7] 财务表现与收入构成 - 公司收入从2022年的1.29亿港元增长至2024年的7.21亿港元，2025年上半年收入为2.84亿港元 [8] - 同期，公司录得年度/期内亏损分别为5.85亿港元、5.80亿港元、11.90亿港元及5.07亿港元 [8] - 交易促成服务收入占比最高，在2024年占总收入的71.8%（5.18亿港元），2025年上半年占比为68.0%（1.93亿港元）[7] - 链上服务收入在2024年占总收入的17.3%（1.25亿港元），2025年上半年占比为18.7%（5300万港元）[7] - 资产管理服务收入在2024年占总收入的10.8%（7800万港元），2025年上半年占比为13.3%（3800万港元）[7] - 客户集中度显著下降，来自五大客户的收入占比从2022年的79.6%（1.03亿港元）降至2024年的18.5%（1.34亿港元），2025年上半年为22.8%（6470万港元）[8] - 来自单一最大客户的收入占比从2022年的52.8%降至2024年的10.6%，2025年上半年为12.3% [8] 损益表关键数据 - 2024年收入为7.21亿港元，毛利为5.33亿港元，经营亏损为10.07亿港元，年度亏损为11.90亿港元 [10] - 2025年上半年收入为2.84亿港元，毛利为1.84亿港元，经营亏损为4.02亿港元，期内亏损为5.07亿港元 [10] - 研发开支、销售及营销开支、一般及行政开支是主要的费用支出项目 [10]