贵金属板块行情概览 - 贵金属板块成为市场焦点，COMEX白银期货价格上周五冲高至每盎司57.245美元，刷新历史纪录，周涨幅达13% [1] - 伦敦现货白银同步突破56.5美元/盎司，黄金与铜价亦同步走强，COMEX黄金重回4263美元/盎司上方，LME铜价逼近历史高位 [1] 白银市场表现与驱动因素 - 白银强势领涨，11月以来COMEX白银期货累计涨幅达16%，沪银主力合约夜盘最高触及13239元/千克 [1] - 价格上涨受多重因素支撑：全球经济不确定性、通胀预期上升、美联储12月降息25基点概率已达85.4%（一周前约40%） [1] - 投资需求旺盛，全球最大白银ETF——iShares Silver Trust持仓量达15610.54吨，COMEX白银期货未平仓合约连续两周激增，投机性净多头持仓占比上升 [2] - 白银兼具投资与工业属性，其工业需求（如电子、光伏）随经济复苏而增加，但世界白银协会预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，同比下降4% [2] - 供应持续紧张，预计2025年将迎来连续第5年供应赤字，规模估计达9500万盎司 [2] - 中长期看，瑞银上调白银价格预测，预计2026年白银价格将达到60美元/盎司，并称在强劲投资需求下价格仍有上涨空间 [3] 黄金市场表现与驱动因素 - 黄金价格周五再度突破4200美元/盎司，年内累计涨幅超50% [4] - 金价获长期支撑：美国债务高企、地缘冲突不确定性及全球央行持续购金的“去美元化”进程 [4] - 高盛在所有贵金属中最看好黄金，因其拥有最持久的结构性支撑及更稳定的机构需求和资金流 [5] 铜市场表现与驱动因素 - 铜价脉冲式上涨，伦敦期铜周五一度上涨2.5%至每吨11210美元附近，年内涨幅超27% [5] - 铜价上涨反映市场对全球经济增长的乐观预期，贸易商因关税不确定性加大对美国的铜运输量以利用COMEX铜溢价获利 [5] - 摩根大通预计2026年一季度铜价将升至12000美元/吨，2026年全年均价料为12075美元/吨 [5]