市场整体表现与驱动因素 - 美联储官员的鸽派表态是触发11月最后一周全球资产市场“万物齐涨”行情的关键催化剂，市场对12月降息的预期概率从约30%猛增至80% [1][3] - 充裕的流动性环境是市场得以迅速反弹的根本原因，美国财政部和美联储提供的“双重看跌期权”支撑市场，衡量全球流动性的“剩余流动性”指标目前处于正值 [5] - 市场情绪显著改善，标普500指数当周飙升3.7%，创下六个月来最佳单周表现，彭博商品指数周内上涨超过2% [1][3] 主要资产类别表现 - 债券市场表现强劲，10年期美国国债收益率一度跌破4%的关键心理关口，投资者的美债净多头头寸已升至约十五年来的最高水平 [3] - 大宗商品价格普遍上涨，现货白银和伦铜双双突破历史高位 [3] - 加密货币市场对流动性变化敏感，比特币从11月低点反弹超过7%，回升至9万美元上方 [3][7] 股票市场内部动态 - 科技股板块内部出现分化，英伟达是科技七巨头指数中当月跌幅最大的股票，跌幅高达13%左右 [7] - 谷歌母公司Alphabet发布最新AI模型和TPU芯片的消息，帮助市场恢复了对大型科技公司创新周期的信心 [7] - A股市场在11月28日迎来温和反弹，4122只个股收涨，但成交额萎缩至1.6万亿元，市场情绪处于“弱平衡” [10] 行业与公司特定动态 - 房地产市场面临挑战，美国待售房屋销售出现八个月来最大降幅，在截至11月23日的四周内，待售房屋销售同比下降2.1% [10] - 中国房地产市场也面临压力，万科企业股份有限公司提议推迟偿还一笔境内债券，引发其部分债券跌至历史低位 [10] - AI板块因产业扩张与高景气度，被市场认为是资金共识最高的投资主线 [14] 未来市场展望与关键变量 - 市场未来走势将取决于两大关键变量：美联储12月利率决策以及中国即将召开的中央经济工作会议 [12] - 货币市场目前押注美联储下月降息25个基点的概率约80%，并预计到2026年底总共降息四次 [12] - 中央经济工作会议释放的政策信号将成为市场选择方向的关键催化剂，若政策力度超预期，市场风险偏好有望得到显著修复并开启跨年行情 [12][14]