核心观点 - 资本市场退市监管呈现高压态势，坚持“退市不免责”与“一追到底”，强化全流程监管与立体化追责，旨在杜绝“一退了之”，推动市场优胜劣汰 [2][4] - 监管部门通过行政、民事、刑事“行刑民”协同追责，构建闭环惩戒体系，大幅提升违法成本，以保护投资者权益并夯实市场高质量发展根基 [5][7] - 多元化退市渠道畅通，财务造假触及重大违法强制退市的数量创新高，多类型退市指标叠加形成“出清合力”，提升了退市效率 [2][3] 监管执法与处罚动态 - 近期案例：退市公司浙江爱康新能源科技股份有限公司及5名责任人被浙江证监局合计罚款3430万元；退市公司海南普利制药股份有限公司因信披违规被罚50万元，时任董事长被罚20万元 [1] - 整体数据：自去年以来至今年11月底，累计91家次退市公司被查处，73家被重罚20亿元 [2] - 处罚力度加强：今年前11个月，已有38家退市公司被行政处罚，超过去年全年，部分公司连收多张罚单，如江苏阳光股份有限公司披露3份罚单，恒立实业等5家退市公司均收到2份行政处罚 [4] - 中介机构同查：监管部门坚持“一案双查”，对涉案中介机构一并查处，如对立方数科财务造假案中所涉会计师事务所正式立案调查 [5] 退市执行与市场出清 - 财务造假退市案例激增：今年以来，因财务造假涉嫌触及重大违法强制退市指标的沪深上市公司已达14家，创历史新高 [3] - 多指标叠加退市：部分公司同时触及交易类、规范类或财务类退市指标，形成“出清合力”，例如*ST元成因连续20个交易日收盘总市值均低于5亿元被终止上市，同时其已涉嫌财务造假触及重大违法强制退市 [3] - 具体案例：立方数科因2021年至2023年财务造假，被安徽证监局处罚1000万元，10名责任人被罚3000万元，并涉嫌触及重大违法强制退市 [3] 立体化追责与投资者保护 - 民事追责进展：今年前11个月，有12家退市公司公告了投资者民事诉讼进展，例如艾格拉斯股份有限公司一审被判赔偿投资者损失等合计268.77万元，保荐机构及相关董监高承担连带责任 [6] - 刑事追责案例：多家退市公司披露相关责任人被追究刑事责任，如湖南千山制药机械股份有限公司董事长数罪并罚被判刑并处罚金；广东华铁通达高铁装备股份有限公司等公司实控人因涉嫌犯罪被采取刑事强制措施 [7] - 保护机制完善：证监会近期发布《关于加强资本市场中小投资者保护的若干意见》，从持续监管、分类保护等维度强化退市环节的投资者保护 [8] - 专家观点：需畅通特别代表人诉讼、强化信息披露、深化“行刑民”衔接，并推动先行赔付制度化，以建立“事前预警、事中防控、事后救济”的全链条保护体系 [9]