文章核心观点 - A股晚间公告密集呈现公司命运的极端分化，包括因重大违法强制退市、业绩爆发式增长及被立案调查等多种情形 [1] - 2025年监管政策显著加码，退市新规降低财务造假认定标准，导致强制退市案例激增，市场生态加速净化 [2][7] - 投资者需具备辨别公告信息的能力，聚焦优质赛道和真实业绩，规避存在财务造假、信披违规等问题的高风险公司 [8][9][10] 退市监管态势 - ST苏吴因2018年至2023年年度报告存在虚假记载、未披露实际控制人及资金占用等问题，被处以公司罚款1000万元，实际控制人罚款1500万元并禁入市场10年，股票于11月26日起停牌并启动强制退市程序 [2] - ST东通因2019年至2022年财报造假及欺诈发行，被处以2.29亿元罚款，同样面临终止上市 [2] - 截至11月26日，年内已有29家公司退市，其中24家为强制退市，重大违法强制退市达13家，创历年新高 [2] - 退市新规明确“连续三年及以上造假即坚决出清”，并降低造假金额和比例的认定标准 [2][7] 业绩高增长案例 - 寒武纪2025年前三季度营收达46.07亿元，同比暴增2386.38%，净利润16.05亿元，实现扭亏为盈并连续四个季度盈利 [4] - 第三季度单季营收17.27亿元，同比增长1332.52%，净利润5.67亿元，同比增长391.47% [4] - 业绩增长主因AI芯片赛道高景气度，市场拓展及人工智能应用落地推动营收规模提升，公司股价报1247.68元/股，市值突破5220亿元，2024年9月以来累计涨幅超480% [4] 立案调查情况 - 11月21日晚，聚石化学与豪尔赛因涉嫌信息披露违法违规被立案调查，其中豪尔赛曾有未及时披露实际控制人被逮捕等前科 [5] - 11月28日晚，海德股份及实际控制人因信披违规及历史非经营性资金占用问题被查，天风证券因涉嫌信披违法违规及违法提供融资被立案 [5] - 2025年以来已有29家A股公司被证监会立案调查，信披违规为主要触发因素 [6] 政策环境变化 - 2025年4月沪深交易所修订《股票上市规则》，将强制退市分为交易类、财务类、规范类和重大违法类四类，重大违法类直接针对欺诈发行及重大信披违法 [7] - 财务造假退市标准具体化为：1年造假2亿元以上且占比超30%、连续2年造假3亿元以上且超20%，或连续3年及以上造假 [7] - 监管层年内已下发行政处罚决定书超120份，罚款总额超15亿元，形成“造假必查、查案必严”的高压态势 [7]