市场前景核心观点 - 当前市场处于由居民财富搬家、外资回流等多重力量驱动的大牛市蓄力阶段 [1] - 龙头企业盈利韧性凸显，呈现“小确幸”状态 [1] 资金面驱动因素 - 国内居民财富大量集中在银行理财、存款等固收领域，风险偏好持续处于低位 [1] - 银行理财的含权水平从2018年高点约10%降至最新数据2%，显示市场风险偏好仍在谷底 [1] - 极致的保守配置结构蕴藏巨大反转潜力，居民庞大的财富存量如同被蓄积的燃料 [3] - 外资在中国资产的配置比例处于极低水平，主动外资持续减持的态势未来有望逆转 [3] - 外资回流将与国内居民财富搬家形成合力，成为驱动市场走强的重要力量 [3]