油价近期走势 - 2025年11月28日WTI原油价格收于每桶59美元以下，创下2023年3月以来最长的月度连跌纪录，并连续第四个月走低 [1] - 原油价格在收盘前几分钟跌至日内低点，当日盘中一度上涨1.7%但最终小幅回落 [1][2] 市场供应与库存 - 市场存在对供应过剩的担忧，美国原油库存激增、产量创新高，叠加沙特下调售价，加剧了供应压力 [3] - 欧佩克联盟决定暂停原定于2026年第一季度的增产计划，以传递“可控供应”信号 [2] - 若美国放松对委内瑞拉的制裁，该国原油日产量有望在六个月内提升50万桶 [1] 地缘政治影响 - 美国总统特朗普与委内瑞拉领导人马杜罗通话讨论潜在会面，两国紧张局势缓和大幅降低了石油的风险溢价 [1][2] - 俄罗斯与乌克兰冲突出现缓和迹象，俄罗斯总统普京对谈判持开放态度，使得黑海地区的能源运输风险显著降低 [1][2] - 高盛预测若对俄制裁解除，2026年布伦特原油均价或降至每桶50美元 [4] 行业理论与规则重构 - 当前石油市场正经历从传统供需竞争向规则重构与心理预期主导的软实力竞争阶段转型 [1] - 油价走低源于美元规则主导、欧佩克规则转型及制裁规则效应三方面的重构，美元升值抑制了原油需求预期 [3] - 欧佩克从产量控制转向规则制定，但面临定价权弱化、技术标准缺失等挑战 [3] 机构观点与市场预期 - 欧佩克暂缓增产被视为对供应过剩的承认，改变了市场心理预期 [3] - 摩根士丹利等机构虽上调油价预期，但市场基本面仍偏向下行 [3] - 地缘政治局势变化正在重塑石油市场的风险定价模型，导致投资者加速撤离原油期货的多头头寸 [1] 未来展望与会议焦点 - 欧佩克联盟将于周日举行线上会议，可能维持在2026年初暂停增产的计划，会议重点在于对成员国产能进行长期评估 [4] - 短期油价可能延续下行趋势，市场处于规则重构关键期 [5] - 中长期需通过提升规则制定、价值创新与联盟管理能力应对能源变革挑战 [5]