全球资产结构性分化 - 实体经济端裁员信号持续增加，而资本市场在宽松预期和科技盈利支撑下维持强势 [1] - 市场呈现“弱美元 + 强黄金 + 美股韧性 + 就业前景承压”的典型组合 [10] - 结构性分化是未来几周投资者需要重点关注的核心主线 [10] 美联储政策与美元 - 市场对12月降息25个基点的概率升至约82.8%–87%，为本轮周期最强烈的降息押注之一 [2] - 热门美联储主席候选人哈西特偏向宽松的立场进一步强化市场对未来降息路径的定价 [2] - 美元指数连续走低，本周有望录得自7月以来最弱周度表现 [3] 黄金市场表现 - 黄金在利率预期和避险需求推动下保持强势，盘中一度触及4180美元 [4] - 高盛预计2026年金价或突破4900美元/盎司，瑞银上调目标至4500美元/盎司 [4] - 支撑因素包括美联储降息预期强化、避险需求升温以及各国央行持续购金 [4] 股市表现 - 尽管实体经济压力增加，美国股市整体稳健，多家投行上调2026年标普500指数目标至7500–8000区间 [5] - 道指期货在47,500点附近整理，CME期货短暂停摆导致局部价格波动但未改变整体风险偏好 [5] - 美股走势仍依赖盈利周期及AI投资回报是否按预期兑现 [7] 就业市场信号 - 高盛追踪的企业裁员公告和WARN提交数量持续上升，与官方初请失业金数据形成对比 [9] - 企业裁员和劳动力市场疲弱信号累积，显示实体经济压力上升 [10] - 若私营部门信号传导至官方数据，可能显著影响市场对政策窗口和经济前景的判断 [9] 其他市场动态 - 欧洲央行10月会议纪要显示内部对继续降息无迫切共识，部分决策者认为本轮周期或已接近尾声 [3] - 原油连续两日收涨，市场关注周末OPEC+会议，消息显示产量政策大概率维持不变 [6] - 假期期间低流动性环境易放大跨品种波动，CME期货短暂停摆提醒投资者价格可能出现报价断层 [9]