核心观点 - 公司2025年前九个月财务表现全面下滑，营收、毛利、营业利润及净利润均出现同比下降，各项利润率指标亦同步收窄，显示盈利能力面临压力 [1][2][3][4] - 尽管盈利能力减弱，公司资产负债表保持稳健，总资产与股东权益显著增长，流动性指标大幅改善，财务结构有所增强 [1][5][6] - 经营活动现金流同比大幅减少39.0%，主要受营运资本变动影响，但投资活动显示公司进行了大规模（净额约556万欧元）的金融资产交易 [1][16][17] 财务业绩表现 - 营收与毛利：2025年前九个月营收为4,438万欧元，同比下降4.5%，其中批发业务（以欧元计）下降12.0% [1][2]；毛利为2,423万欧元，同比下降11.0%，毛利率从58.6%降至54.6%，主要因销售成本上升4.6% [1][2] - 营业利润与EBITDA：营业利润为1,026万欧元，同比下降29.0%，营业利润率从31.1%降至23.1% [1][3]；EBITDA为1,281万欧元，同比下降23.4%，EBITDA利润率从36.0%降至28.9% [1][3] - 净利润与每股收益：归属于母公司股东的净利润为828万欧元，同比下降14.7%，对应净利润率为18.7%（去年同期为20.9%） [1][4]；每股收益为0.23欧元，同比下降14.8% [1] - 费用分析：期间分销费用增长至966万欧元，管理费用增长至400万欧元 [13] 财务状况与资产结构 - 资产增长：截至2025年9月30日，总资产达9,183万欧元，较2024年底增长8.7%；流动资产达7,821万欧元，增长10.4% [1][5] - 关键资产项目：现金及等价物为766万欧元，基本持平；三个月以上短期存款大幅增长17.9%至3,775万欧元；存货增长至2,964万欧元；贸易及其他应收款增长至177万欧元 [1][5][10] - 权益与负债：归属于母公司股东的权益大幅增长13.2%至7,467万欧元 [1][6]；总负债下降至1,306万欧元，其中流动负债下降至730万欧元，非流动负债增长至576万欧元 [12] 现金流与投资活动 - 经营现金流：2025年前九个月经营现金流为687万欧元，同比大幅下降39.0%，主要受存货增加134万欧元、贸易及其他应付款减少242万欧元等因素影响 [1][16] - 投资活动：投资活动净现金流为流出528万欧元，主要由于购买5,040万欧元其他金融投资，同时出售了4,470万欧元金融投资 [16][17]；物业、厂房及设备投资为56万欧元，主要用于开设和翻新自有门店及生产设备 [7] - 融资活动：融资活动净现金流为流出251万欧元，主要包括支付租赁负债本金185万欧元及利息66万欧元 [17] 其他运营信息 - 人员情况：截至2025年9月30日，集团员工总数为1,643人，其中零售运营人员547人，较2024年底零售人员增加 [8] - 薪酬支出：2025年前九个月总薪酬及相关税费为1,165万欧元，关键管理人员薪酬为67万欧元 [9]