政策启动 - 中国证监会于11月28日发布公告，启动商业不动产投资信托基金试点 [1] - 相关规则处于征求意见阶段，沪深交易所正推进配套规则修订、系统改造和试点项目培育 [1] 交易所举措 - 上交所将稳步推进试点，完善业务规则，协同市场培育，并以优质商业不动产先行开展试点 [1] - 深交所将优化配套规则，开展系统改造，联合市场各方做好项目培育和储备 [1] 市场基础 - 全市场已有77只REITs产品上市，发行规模达2070亿元（含扩募），市场运行整体平稳 [1] - 自2024年以来，以酒店、写字楼、购物中心为底层资产的CMBS、类REITs等产品发行规模近千亿元 [2] - 市场各方对商业不动产的估值逻辑、运营管理等已形成广泛共识 [2] 行业意义 - 启动商业不动产REITs试点将进一步发挥REITs市场功能，有效盘活存量资产 [2] - 试点将为经济社会发展注入新的动力 [2]