外资机构态度转变 - 2025年末外资机构对中国科技股态度出现标志性转变，顶级投行密集发布报告看多中国科技板块 [1] - 一批外资有限合伙人加速重返中国一级市场，聚集于科技赛道 [1] 主要投行观点与预测 - 瑞银将恒生科技指数2026年目标位设定在7100点，较2025年11月28日收盘价5599点高出近27% [6] - 瑞银将MSCI中国指数2026年年末目标设定为100点，并预测中国科技公司2026年盈利增幅或高达37% [6] - 摩根士丹利将2026年12月沪深300指数目标点位定为4840点，推荐超配高质量互联网和科技龙头股 [7] - 摩根大通将中国股票评级上调为“超配”，预计MSCI（除日本）亚洲指数2026年可能上涨约15% [7] - 富达国际认为中国与美国的技术差距正迅速缩小，但中国科技股估值显著低于全球同行 [6] 资金流向与配置 - 2025年前10个月境外资金流入中国股市规模达506亿美元，远超2024年全年的114亿美元，增长逾3倍 [9] - 截至2025年9月30日，电子行业陆股通持仓市值已升至3915亿元，持股市值从第二季度的第三升至第二 [9] - 北向资金持有宁德时代市值截至三季度末飙升至2656.59亿元，较上季度大增超1000亿元 [10] - 外资机构主要进行结构性布局，包括半导体、AI应用、通信设备等 [10] 一级市场动态 - 2025年四季度以来，源码资本、砺思资本等机构相继完成大额美元基金募集，加速布局中国硬科技赛道 [11] - 新加坡丰隆星河计划以5亿元正式布局中国科创板块 [10] - 全球资金对投资中国的兴趣处于过去3年以来的最高水平 [11] 核心投资方向 - AI成为外资布局中国最明确的共识，基金明确聚焦人工智能早期项目，覆盖AI应用层、模型基础设施等 [13] - 外资青睐芯片半导体、人形机器人、AI应用、智能电动车、新能源等领域 [14] - 外资重点布局三类资产：以AI应用、机器人、半导体为代表的科技成长股；高股息蓝筹；出海优势企业 [14] - 外资态度从“战术反弹”转向“战略重估”，基于中国科技的创新突破和盈利复苏进行配置 [14]