政策发布与核心目标 - 证监会发布商业不动产投资信托基金试点公告征求意见稿 旨在丰富资本市场投融资工具并支持构建房地产发展新模式[1] - 政策目标为增强多层次资本市场服务实体经济的质效[1] 商业不动产REITs定义与基本要求 - 商业不动产REITs被定义为通过持有商业不动产获取稳定现金流并向基金份额持有人分配收益的封闭式公开募集证券投资基金[1] - 拟持有的商业不动产需符合国家战略和产业政策 权属清晰 关键合规手续齐备 并已产生持续稳定的现金流[2] - 基金管理人需在基金运作过程中主动履行商业不动产运营管理职责[2] 基金管理人与专业机构责任 - 基金管理人需在募集前对拟持有的商业不动产进行全面尽职调查[2] - 基金管理人需聘请符合规定的专业机构提供评估、法律、审计等专业服务[2] - 基金管理人需向证监会提交注册申请材料以申请募集基金[2] - 《公告》压严压实责任 要求严格遵守执业规范和监管要求[1] 监管框架与自律管理 - 各监管机构依法依规履行监管和风险监测处置职责[2] - 证券交易所、中国证券业协会、中国证券投资基金业协会等履行自律管理职责[2] - 商业不动产REITs其他事宜参照基础设施证券投资基金指引试行相关规定执行[2] REITs市场发展现状与意义 - 经过五年探索 已上市77只REITs 融资金额2070亿元 总市值2201亿元[3] - 市场运行平稳有序 2024年以来中证REITs全收益指数上涨22.46% REITs已成为重要的大类资产配置品种[3] - 推出商业不动产REITs可借鉴国际经验 盘活我国庞大的商业不动产存量 拓宽权益融资渠道[3]