Tilray Brands (TLRY) 季度表现 - 加拿大业务表现强劲，巩固了其作为加拿大最大合法大麻公司的地位，2026财年第一季度加拿大大麻收入同比增长4%至5100万美元 [1] - 公司拥有显著规模优势，包括约500万平方英尺的种植面积和210公吨的大麻产能，以应对未来国内需求并供应国际市场 [1] - 在成人使用渠道中，公司位列前五大持牌生产商，市场份额持续增长，与第一名生产商的差距缩小了53个基点 [2] - 公司在多个关键品类中占据领先地位，包括预卷烟、饮料、油类和巧克力食品，并在季度末在花卉品类中也取得了第一的排名，在所有产品类别中均位列前十 [2][9] Tilray Brands (TLRY) 未来展望与估值 - 预计长期增长潜力来自目前较低的家庭大麻渗透率以及潜在的监管改善，例如消费税更新、THC饮料消费场景扩大以及通过药房更广泛地分销医用大麻 [3] - 公司股价在过去六个月中上涨了129.1%，远超行业1.8%的增长和标普500指数18.6%的涨幅 [7] - 公司当前远期12个月市销率为1.30倍，低于行业平均的3.16倍，估值存在折扣 [10] - 过去30天内，对2025财年的每股亏损预估维持在5美分不变，近期预估保持稳定 [11][12] 同业公司动态 - Cresco Labs (CRLBF) 第三季度业绩稳健，得益于强劲的批发势头和扩大的种植能力，在关键有限许可州保持领先市场份额 [4] - 尽管运营表现强劲，Cresco Labs的美国业务仍面临严格监管和价格竞争加剧的市场挑战，第三季度收入同比出现下滑 [5] - Canopy Growth (CGC) 在2026财年第二季度加拿大业务势头良好，成人使用和医用大麻板块均显著改善，得益于更强的商业执行力和新产品的成功推出 [6] - Canopy Growth的医用业务持续扩张，受益于参保患者基数增长和高价值产品，成本控制措施也助力运营效率提升和财务基础改善 [6]