行业整体趋势与拐点 - 创投行业预计在2025年迎来情绪与数据同步改善的阶段性拐点，对2026年持乐观态度 [1] - 2025年前三季度数据显示市场回暖：新成立创投基金规模达1.78万亿元，同比上升10.25%；投资事件规模达9120亿元，同比上升19.98%；退出规模约5835亿元，同比增长一倍有余 [1] - 当前市场处于牛市中期，基本面逐步改善，科技类行业仍有扩散空间，智能制造和高ROE行业的成长有望提高未来中国股市的回报中枢 [3] 市场核心资金来源 - 国资已成为市场中最重要的资金力量，占比高达75%-80%，发挥着市场“压舱石”的作用，其作为出资人的活跃度进一步上升 [1] - 金融资产投资公司（AIC）是市场另一重要力量，全国5家AIC累计投资落地规模已达数万亿元 [1] - 为更好支持科技创新，AIC设立主体已扩展至符合条件的全国性商业银行，首批兴业银行、中信银行、招商银行等3家股份制银行AIC已获批，注册资本在百亿级别 [2] - 越来越多的长钱正在进入市场，包括社保、AIC、国家级创业基金，它们具有存续期超长、收益驱动、市场化运作的特点 [3] 投资策略与方向 - 行业关注焦点正从“资金从哪里来”转向“资金投向哪里”，面临选择足够多优质早期硬科技企业进行投资的“幸福的烦恼” [3] - AIC及银行系资本的投资方向高度聚焦于硬科技、人工智能、新能源等战略性新兴产业 [2] - 2024年至2025年11月，AIC累计投资22起，主要涉及半导体、新材料、航空航天、生物医药等领域 [2] - 具体投资策略坚持“投早、投小、投长期、投硬科技”，并重点布局四大方向：北京、长三角、粤港澳大湾区等重点区域；战略性新兴产业和未来产业；国家级创新中心和高新技术企业；新能源储能设备等关键技术领域 [2] 宏观驱动力与展望 - 宏观政策、外部环境和科技创新将形成多重驱动力，助力2026年发展 [3] - 科技领域的自主创新和应用端发展，将助力智能制造与产业结构升级，加速新旧经济交汇 [3]