分析师大会主旨与行业转型 - 2025分析师大会在上海启幕，汇聚百位行研首席、公私募掌舵人及权威学者，共同探讨穿越周期的投资策略[1] - 新时代证券分析师的任务从解决信息不对称转向揭示企业价值、提升市场效率并服务国家战略，券商研究需向智库、证券、财富研究三位一体模式转型[3] - 卖方研究面临供给侧改革困境，需将服务对象从公募基金拓展至全机构投资人，并融入买方思维以提升研究价值，相关组合年化收益率可从7.28%提升至13.67%[19] 宏观经济与金融环境展望 - 未来5年甚至更长时间，中国外部环境将明显好于过去5-10年，国际资本因美国经济政策风险开始从美国流出，各国央行减持美元并增持黄金以推动外汇储备多元化[5] - 中国金融结构发生积极变化，社会融资结构调整、利率持续下行为资本市场带来新机遇，理财市场规模预计2025年突破32万亿元，投资者对权益类、混合类产品需求上升[7] - 房地产周期调整导致全社会出现“资产荒”，推动资金向股市等资产配置，中国资本市场进入“业绩驱动”下半场，结构性慢牛行情可期[13] 重点投资领域与机遇 - 科技创新是经济发展的核心引擎，中国在半导体、绿色能源、人工智能、6G等前沿领域取得突破性进展，“十五五”规划将加速科技自立自强，为投资者带来丰富结构性机会[9][17] - 资产管理与并购重组是资本市场发展的关键抓手，“并购六条”放宽了并购标的条件、简化审核流程，为企业跨界并购和技术获取提供支持[7] - 人工智能革命是重大时代机遇，类似2004年移动互联网投资腾讯获得21年六七百倍回报，当前应重仓AI领军企业如英伟达[11] 市场趋势与资产配置 - A股和港股市场存在“小确幸”，未来有望迎来全球资本涌入的大牛市，动力来自中国居民财富沉淀在固收领域、风险偏好低位及外资在华配置比例偏低[15] - 若中国经济企稳回升带动企业ROE提升，而美国财政赤字与AI投资遇阻，可能引发全球资本向中国资产的大迁移[15] - 积极的财政政策将继续为经济平稳运行提供支撑，人工智能等新兴技术的深度融合应用将为经济发展注入新动能[17]