核心财务表现 - 2025年前三季度营业收入28.5亿元，同比增长13.1% [1] - 2025年前三季度归母净利润亏损1.25亿元，较去年同期亏损4262万元进一步扩大 [1] - 2025年前三季度扣非归母净利润亏损1.36亿元，较去年同期亏损7515万元进一步扩大 [1] - 2025年前三季度经营现金流净额7822万元，同比下降64.5% [1] - 第三季度营业收入9.14亿元，同比增长25.2% [1] - 第三季度归母净利润亏损7466万元，较去年同期亏损5755万元进一步扩大 [1] 战略转型与运营影响 - 公司推进“万家灯火”战略，重心从规模扩张转向单店盈利模型优化和加盟推广 [2] - 直营门店规模收缩，加盟门店占比提升，转型过程产生相关费用对短期业绩形成压力 [3] - 新拓展业务的毛利结构与原有业务存在差异，影响整体盈利水平 [4] - 加盟模式推广使销售费用率和管理费用率有所下降，但整体毛利率面临下行压力 [4] - 主营业务创造现金的能力减弱，为日常运营带来潜在压力 [4] 行业竞争与业务挑战 - 量贩零食品牌凭借低价和高周转的折扣模式快速渗透市场，挤压传统门店生存空间 [5] - 线上业务是公司的相对弱项，线上渗透率远低于行业平均水平 [5] - 食品安全问题如“带血创可贴”粽子风波暴露了代工模式下的品控漏洞 [5] - 直营门店持续收缩，高租金、高人力成本的刚性支出在消费复苏乏力背景下成为负担 [6] - 公司门店总数与曾经的“万店目标”相比仍有差距 [5] 管理层举措与行业背景 - 管理层将加盟转型与效率提升作为破局重心，并推出加盟商资助计划以支持门店经营 [7] - 在休闲零食行业集中度提升的关键期，公司的转型是传统连锁品牌应对行业变革的试验 [7]