市场趋势与估值 - A股市场11月呈现震荡特征，但中长期趋势未改，波动中上涨是年内主旋律 [2] - A股在全球主流股票指数中估值水平仍然偏低 [2] - 政策面支持持续发力，反内卷等政策带动部分企业盈利提升，9月单月盈利同比增长高达21.6%，创阶段新高 [4] - 新的支持经济发展政策仍在加码制定，十五五规划即将落地，明年可能迎来新的政策密集出台窗口期 [6] - 短期波动难以改变中长期向好的趋势 [7] 市场阶段与投资策略 - 市场上涨规律分三阶段：普涨、分化、补涨，目前可能正逐渐进入第二阶段即行情分化期 [8] - 对新手投资者建议通过基金等产品进入市场，由专业基金经理团队管理以应对短期变化 [8] - 对有经验投资者建议采取哑铃策略，同时持有两类相关性较低的资产以平衡风险与回报 [8][9] - 哑铃策略可配置红利板块与科创板块，或沪深300与中证1000等宽基指数基金组合 [9][11] - 沪深300代表市值最大的300家龙头企业，中证1000代表中小型企业，两者具备互补属性 [11]