论坛背景与核心议题 - 2025年资产管理高峰论坛围绕“穿越周期—主动、量化与配置的决胜之道”展开圆桌对话，探讨低利率与高波动时代下的投资策略 [2] - 核心议题包括2026年资本市场展望、人工智能对投资范式的重塑以及行业性价值重估 [2] 对2025年市场的回顾与关键词 - 焦文龙强调“信心比黄金更重要”，指出市场信心的核心地位 [4] - 邓海清提出“理想主义与长期主义的价值共振”，反映投资者对市场的积极期待 [4] - 梁珉的“再平衡”视角涵盖股债预期收益率、长期资金来源（如ETF、保险）及居民资产结构的再平衡，认为2025年是资管行业做好资产配置的关键年 [4] - 王达提出“枢纽化”概念，认为资管市场是连接金融资源与实体产业、居民财富与宏观经济发展的关键枢纽 [5] 穿越周期的投资智慧与策略 - 焦文龙提出“配置趋势，交易周期，规避风险”十二字方针，主张配置产业趋势、利用市场波动、在极端阶段保持理性以规避风险 [5] - 邓海清从战略层面指出大周期与技术革命或社会变革相伴，需宏大博弈视野；战术层面认为“对冲”是工具，而多资产配置的“全天候策略”对系统性风险更有效 [5] - 梁珉强调构建投资体系而非预测周期，其“三大支柱”为多元化资产与风格配置、严格风险与回撤控制、纪律性再平衡操作，避免将短期热点误读为长期趋势 [6] - 王达从保险资管角度指出，资产组合穿越周期需稳定长期的负债端支持，并强调恪守配置边界、组合多元化、控制杠杆和审视性价比的重要性 [6] 主动投资与量化投资的融合趋势 - 焦文龙指出市场定价效率提升，主动投资需借助模型算法提升系统化决策效率；量化投资需更主动化以适应经济结构快速迭代，提供多元工具化产品 [7] - 邓海清比喻行业从“鸬鹚捕鱼”（明星基金经理）转向“织网捕鱼”（系统化矩阵），量化策略需融入对宏观经济和政策趋势的理解 [7] - 梁珉认为当前更需关注“主动投资的量化化”，即主动投资借助量化工具进行信息整理、风险分析和系统化决策以提升稳定性与胜率 [7] 人工智能在投资领域的应用与影响 - 焦文龙认为AI是强大辅助投资模型工具，已改变信息获取加工决策模式，但提示不能完全依赖黑箱模型而失去对投资过程的掌控 [8] - 邓海清指出AI正改变资管机构传统金字塔组织架构，并警示“算法茧房”风险，可能使投资者被困于算法构建的认知牢笼 [8] - 梁珉强调AI的工具属性，资管机构应“全方位拥抱人工智能”，可通过与领先量化私募深度合作间接获取先进能力 [8] 投资者行为与风险偏好的变化 - 焦文龙观察到客户整体更理性，资金集中度提高，更看重资产配置及管理机构的综合能力与经营稳健性 [9] - 梁珉指出在理财净值化和低利率环境下，部分资金渐进转向固收+类产品以换取更高收益 [10] - 王达认为投资者风险偏好变得更“理性”，例如香港市场投连险占比下降、分红险占比上升，反映其追求分享市场机遇与长期稳健回报的平衡 [10] - 邓海清将投资者分为三类：经历房地产红利的保守一代、受互联网影响的散户力量、专业资产配置者，认为这种基于认知的分化将深刻影响市场格局 [10]