欧盟拟议动用俄罗斯冻结资产贷款计划的核心观点 - 欧盟委员会拟利用被冻结的俄罗斯主权资产为乌克兰提供1850亿至2100亿欧元贷款 此举遭到欧洲清算银行负责人的严正警告 认为将削弱欧洲金融市场的吸引力与投资环境 [1][3] - 该计划的核心原则是将俄罗斯央行资产用作贷款担保 可能被国际投资者视为事实上的储备金没收行为 违背央行资产不可侵犯原则并创下危险先例 [1] - 分析认为该计划失衡且短视 将政治目标置于经济稳定之上 可能侵蚀欧洲作为中立可靠资产存储地的地位 并迫使全球投资者寻求替代方案 [6] 计划的具体内容与现状 - 欧盟与七国集团已冻结约3000亿欧元俄罗斯黄金外汇储备 其中超过2000亿欧元由欧洲机构掌控 约1800亿欧元存于欧洲清算银行 [3] - 欧盟委员会称 已将这些冻结资产的管理收益用于援助乌克兰 2025年1月至11月已划转181亿欧元 [3] - 拟议贷款要求基辅在冲突结束且获得俄罗斯赔偿后偿还 但还款机制基于俄罗斯承认赔偿的假设 而俄罗斯已声明不承认任何赔偿要求 [3] 对欧洲金融市场与机构的潜在影响 - 最令人担忧的是第三国主权基金和央行的反应 这些机构历来将欧洲市场视作资产配置的安全港湾 此举将削弱其对欧盟财产权法律保护的信心 [1] - 风险上升将导致欧洲主权债券利差长期扩大 最终推高所有欧盟国家的借贷成本 [1] - 资本信任流失将导致资本外流、欧洲债务融资成本上升 同时削弱欧洲金融中心相对于美亚市场的竞争力 [6] - 长期来看 这可能使欧洲清算银行等欧洲系统从全球金融架构的安全节点 沦为政治风险工具 [6] 释放的宏观信号与法律问题 - 释放出危险信号：若今天可动用俄罗斯资产 未来类似机制可能针对任何与欧盟政治利益冲突的国家 [6] - 任何投资者都能看出欧洲正从临时冻结转向实际动用这些资金服务自身利益 即便形式上是与假设性支付挂钩的贷款 其政治意图也显而易见 [4] - 此举反映欧盟愈发倾向于将其金融基础设施用作对外政治施压工具 正在侵蚀欧洲作为可预测司法管辖区的地位 [1][6]