市场结构与长期价格展望 - 摩根大通分析认为比特币长期可能攀升至240,000美元 [1] - 该预测发布时比特币已从10月初126,000美元的峰值跌至11月约82,000美元随后稳定在86,610美元附近 [1] 加密货币市场属性转变 - 加密货币市场现在更多地受宏观经济力量影响而非比特币四年一次的减半周期 [2] - 加密货币正从类似风险投资的生态系统转变为典型的可交易宏观资产类别其支撑来自机构流动性而非散户投机 [3] - 早期项目曾依赖大型私募轮融资导致散户投资者在估值高企时入场如今散户参与度下降机构投资者提供了市场深度有助于稳定资金流并可能锚定长期价格 [3] - 加密货币价格现在更受广泛经济趋势影响而非其可预测的四年减半周期 [4] 市场特征与产品创新 - 尽管结构转变加密货币市场仍提供“流动性高但结构低效”的环境不均衡的流动性可能导致价格剧烈波动 [5] - 摩根大通推出与贝莱德iShares比特币信托ETF挂钩的结构性产品该产品提供至2028年的“无上限”上行潜力 [6] - 若IBIT在2026年底达到或超过预设价格该行将提前赎回票据并支付最低16%的回报 [6] - 若IBIT低于该水平票据将持续至2028年提供杠杆敞口若IBIT超过2028年目标投资者可能获得本金的1.5倍收益且无上限 [6] - 该产品包含下行保护除非IBIT在2028年下跌超过30%否则投资者可在当年收回本金 [6]