有色金属板块市场表现 - 有色金属板块领涨，有色龙头ETF（159876）场内价格一度上涨超过1.95%，当前上涨1.72%，盘中收复10日均线 [1] - 该ETF近10日累计吸引资金流入2.33亿元，反映资金看好行业后市表现 [1] - 截至11月27日，有色龙头ETF最新规模为6.72亿元，在3只跟踪同标的指数的ETF产品中规模最大 [1] 主要成分股表现 - 成分股中盛新锂能、国城矿业领涨超过7%，雅化集团上涨接近6% [3] - 权重股紫金矿业、洛阳钼业上涨超过1% [3] - 具体成分股涨幅包括盛新锂能上涨7.87%、国城矿业上涨7.41%、雅化集团上涨5.90%等 [3] 行业核心驱动因素 - 美联储降息预期提升，利率掉期市场交易员预计12月会议降息25个基点的可能性从一周前约40%飙升至80%以上 [3] - COMEX黄金价格重新站上4200美元/盎司 [4] - 全球央行持续购金、美元信用体系受挑战、地缘动荡等因素提升黄金作为避险资产的需求 [4] 美联储降息对行业影响 - 美联储降息导致货币贬值，投资者倾向持有保值实物资产 [4] - 美元贬值使以美元计价的有色金属相对更便宜，增加全球买盘 [4] - 利率下降降低企业借钱成本，利于扩张生产，带动铜、铝等工业金属需求增加 [4] 行业基本面与政策支持 - 2025年三季报显示，有色龙头ETF60只成分股中56家实现盈利，44家归母净利润同比正增长 [5] - 楚江新材归母净利润同比暴增20倍，国城矿业等10家公司归母净利润三位数大增 [5] - 八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，强化战略资源保障、推动产业数字化升级 [5] 行业需求结构变化 - 本轮有色牛市被定义为"新质生产力牛市"，需求核心驱动力是新能源、AI、军工航天等新兴领域 [5] - 供给侧受扰动，供需矛盾加剧，推升有色金属价格，稀缺性和战略价值凸显 [5] - "反内卷"政策优化行业供给结构，雅下水电工程等万亿级别基建项目创造有色金属原材料需求 [5] 机构后市观点 - 东方证券认为在全球货币宽松周期、资源战略地位提升及产业转型共振下，有色金属进入供需紧平衡驱动的新周期 [5] - 中信建投认为2026年有色牛市有望再进阶 [5]