市场整体展望 - 标普500指数预计在2026年末升至7400点，有望实现连续第四年双位数增长[1] - 2025年标普500指数年末目标为7000点[1] - 美国银行预计标普500指数2026年将升至7100点[2] 驱动因素分析 - 2025年标普500指数每股盈利预计增长10.9%，2026年增长13.4%，2027年增长14.2%[2] - 2026年标普500指数所有板块均有望实现盈利增长，非必需消费品、工业、信息技术和材料板块将实现双位数增长[2] - 2026年市场上涨的核心动力预计为盈利增长，市盈率可能收缩10个基点[3] 板块配置观点 - 超配金融板块，该板块将受益于利率下行、信用利差收窄、并购活动回暖及信贷质量改善[2] - 超配通信服务板块，利好因素包括向数字广告的持续转型以及2026年中期选举、冬奥会和世界杯等赛事[2] - 超配信息技术板块，利好因素包括AI基础设施建设、强劲的每股收益增长、资本支出可见度提升以及利率下行[2] 情景分析 - 在熊市情景下，标普500指数可能因经济衰退跌至5500点[3] - 在牛市情景下，标普500指数可能飙升至8500点[3]