PTA加工费与供应 - PTA加工费从10月下旬80元/吨历史低位反弹至当前180元/吨左右 但仍处于较低水平[1] - 加工费低迷导致宁波逸盛220万吨、四川能投100万吨等装置停车 行业开工负荷从高点下降7.21个百分点至71.17%[1] - PTA周度供应量降至142万吨 出现约4万吨供应缺口 支撑价格反弹并加速去库[1] PTA库存状况 - 当前PTA社会库存为324.88万吨 远低于去年同期450万吨水平[1] - PTA工厂库存为3.81天 较去年同期下降0.11天[1] - 下游聚酯工厂PTA原料库存为6.45天 较去年同期下降1.65天 补库动力仍存[1] 下游需求表现 - 聚酯行业开工负荷稳定在90%左右 新装置投产支撑对PTA的刚性需求[2] - 涤纶长丝POY、DTY、FDY库存分别为14.1天、23.7天、19.9天 较7月中旬高点下降11.3天、7天、5.7天 处于正常偏低水平[2] - 织造行业开工负荷为74% 较10月底仅降1个百分点 与去年同期持平 但需求端难有增量[2] 后市供需格局 - 低加工费抑制企业开工积极性 供应缺口与低库存格局为PTA挺价提供支撑[1][2] - 聚酯行业库存无积压且销售顺畅 但多按需采购 主动性买盘较少[2] - 供需面改善支撑PTA反弹延续 但需关注OPEC+暂停限产可能导致油价回落的风险[2]